Windows 10免费策略面临挑战营收风险

互联网 | 编辑: 潘翔城 2015-02-07 05:00:00转载

摩根士丹利分析师基思•韦斯(Keith Weiss)今天发表研究报告,重申了对微软股票“持股观望”(Equal Weight)的评级,并表示,在上调对微软股票评级前,需要对Windows业务“更清楚”。但在谈到微软上周发布的令人失望的第二财季财报时,韦斯写道,“低于预期的第二财季业绩,再加上低迷的PC销售数据,打破了过去2年微软股价上涨的趋势。”

韦斯对Windows业务有三大担忧。其一,第二财季中Windows业务的“企业”部分放缓“最让投资者感到震惊”。

是向云计算的迁移影响了微软的增长吗?韦斯对此不能确定,“更大的担忧是,微软可能意识到,向云计算的转型拖累了业务的增长,也可能受到范围更广的基础设施软件支出疲软的影响”。

韦斯在报告中写道,CIO(首席信息官)的评论表明,微软应当会受益于云计算,“更重要的是,约三分之二的CIO预计这些云计算普及将增加他们购买微软产品和服务的支出,只有11%预计会对购买微软产品和服务的支出产生负面影响。但是,我们将继续调查与云计算转换模式有关的影响”。

第二大担忧是价格。由于要在PC领域与谷歌“Chrome”操作系统竞争,Windows面临价格压力

报告指出,“两大变化造成平均售价的大幅下跌。其一是家用PC在PC出货量中比例的上升。预装在商用PC中的Windows Pro版本价格为70美元(约合人民币430元),远高于预装在家用PC中Windows版本的40美元(约合人民币246元);其二,面向低价计算机的低价Windows版本,目标是打压来自Chromebook等低价计算机的竞争威胁。”

最后,鉴于微软计划让部分用户免费升级到Windows 10,微软来自PC厂商的业务营收面临一定风险,这可能是微软采用新的会计方法的开始,新会计方法会使得业绩显得较低。“投资者主要关注微软让Window 7和Windows 8用户免费升级对营收的直接影响。我们认为这一影响不会太大,预计对微软2016财年升级营收的影响仅为3—4亿美元(约合人民币18.4—24.6亿元),对每股收益的影响仅为3—4美分(约合人民币0.18—0.25元)。对微软2016财年每股收益更大的影响来自对Windows OEM营收会计方法的改变。当在2013年决定让用户免费升级操作系统时,苹果从每台Mac计算机中预留中40美元,作为未来升级操作系统的费用逐年计入营收,我们预计Windows OEM营收会计方法的相似改变会使2016财年每股收益降低0.35—0.75美元(约合人民币2.15—4.6元)。”

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