一直以来国内家电连锁企业呈现国美、苏宁、永乐三强争霸的局面，不过这两天国美收购永乐的消息已经是传的沸沸扬扬，同在香港上市的永乐电器和国美电器相继停牌。而据昨天刚刚收到的消息，国美已经与永乐达成协议，以现金加股票的形式收购永乐，同时保留永乐品牌，国内家电连
前言
一直以来国内家电连锁企业呈现国美、苏宁、永乐三强争霸的局面，不过这两天国美收购永乐的消息已经是传的沸沸扬扬，同在香港上市的永乐电器和国美电器相继停牌。而据昨天刚刚收到的消息，国美已经与永乐达成协议，以现金加股票的形式收购永乐，同时保留永乐品牌，国内家电连锁并购第一案正式出炉。由于国美和永乐都是国内家电连锁企业的巨头，这次的并购事件将对未来家电连锁业的发展产生深远影响，改变现在三足鼎立的局势。
股市变脸，国内最大家电连锁并购案出炉
2006年7月17日香港股市在开盘5分钟后永乐电器突然宣布停牌，引起了市场投资者密切的关注，一时间谣言四起，由于在此之前永乐与大中的合并已经宣布推迟，大家还在纷纷推测是否是永乐在财政上出现了问题。仅仅在一天之后，2006年7月18日上午9点36分，国美电器也发布公告宣布在香港股市停牌，此时争论开始平息，业界一致认为，双方将有重大交易，事情的真相开始慢慢浮出水面。最后通过香港联交所的消息，国美电器已经向永乐电器提出全面收购建议。国美收购永乐的事实已经确定，双方已经达成了最后的协议，虽然收购方式还没有得到最后的确认，但大多数业内人士都认为国美是以“股权置换＋现金”的方式控股永乐，同时保留永乐品牌以及永乐香港上市公司继续存在。不管双方究竟是以何种形式完成的收购，都可以称的上是国内最大家电连锁并购案！
股市变脸，国内最大家电连锁并购案出炉
虽然业内人士以及投资商都比较看好此次收购，但从这几天事情发展的情况来看，发展并不是想像中的那么顺利。此前就有消息说国美和永乐相当长一段时间里私下一直在沟通收购事宜，但在具体收购条件尚未达成统一意见，然而国美单方面宣布对永乐启动收购计划，打得永乐措手不及。18日香港联交所刊出公告称：国美电器控股有限公司的股票暂停买卖，该公司向永乐电器销售有限公司发出自愿收购建议，而可能引致的合并之联合公布，但预计飞往北京与国美高层面晤的永乐家电总裁陈晓最后没有成行，国美与永乐的合并谈判还没有开始就陷入僵局，这是很多人没有想到的。
由于在停牌前，国美电器周一收盘报价6.35港元，永乐电器则报价2.05港元，按此计算永乐3股相当于6.15港元，国美停牌前报价6.35港元,较3股永乐股份市值折让3.25％，按市价以3：1的比例换股，国美给出的价格是49亿港元,只比永乐市值47.86亿港元高少许，而这一方案被永乐的股东们一致否决。
按照永乐的看法，如果只是简单的按市价以3：1的比例换股，永乐根本不用出售，希望对方增加筹码。而对于国美来说，从价格上看，按照1∶3进行交易的话，永乐略微吃亏，但是与国际上其他大的企业收购相比，这样的吃亏，几乎可以忽略不计。永乐的心理价位是让国美以每股4．2港元，总价约98亿港元的价格现金收购，但国美一时间也没有这么多现金，所以最后以折衷方案达成协议，双方都作出了让步，而最后的到底采取的何种方案现在还不得而知。收购完成之后，国美市场占有率将由9％升至14％，国美、永乐加上大中在全国的门店数量总和将突破800家，年销售额高达800亿元。永乐在上海和大中在北京已分别占据一半以上的家电零售市场份额，加上国美电器至少超过80％。
国美觊觎永乐地盘，大中归属基本确定
国美之所以要急于并购永乐，就是在看见了永乐有很大的自身优势，而且这种优势将在以后对付苏宁和百思买发挥重大作用。永乐总部设在上海，网络资源主要分布在华东、华南、华中，尤其在华东的长三角地区，而这正是是国美一直觊觎的地盘，更何况南京还是其竞争对手苏宁的根据地，而百思买则是斥资1.8亿美元控股江苏五星电器，主要市场也是在华东地区。国美并购苏宁以后，不仅壮大的自身势力，还可以利用现有门店以及消费人群和苏宁、百思买展开竞争，可谓一举两得。而对于现在的永乐来说，在主要战场上一直存在多方强大的对手，所以一直是在夹缝中求生，而此次被收购也许是目前永乐最好的选择了。
国美觊觎永乐地盘，大中归属基本确定
而对于占据北京60％多市场份额的大中来说，前段一直盛传永乐和大中的并购合作事宜，签署战略性框架协议已经有三个多月了，战略合作正在正常有序的进行，本来已经进入和实质性阶段，但最终还是应为永乐方面出现问题而被迫推迟。但由于永乐付给大中1.5亿元的保证金，若大中选择与永乐解除协议，需向永乐赔偿3亿元，两年内转投其他，则需赔偿4.5亿元。而此次国美并购永乐，对永乐来说，仍然作为公司主体存在，因此此前与大中的协议仍有效，所以国美收购永乐，事实上国美事实上已经将北京大中也一并纳入囊中。因而就目前的情况来看，大中归属已经基本确定，不过还要等到国美和大中的最后确认，国美与永乐将召开新闻发布会，一切事情都将尘埃落定。
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