据悉，中国网络游戏开发商及运营商第九城市（NCTY.NASDAQ，下称“九城”）董事长兼CEO朱骏正在海外会见多家投行及私募基金人士，其目的是寻求大量资金支持。据可靠消息，朱骏筹措的这笔资金将有可能用于推动九城私有化进程。
何为上市融资
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据悉，中国网络游戏开发商及运营商第九城市（NCTY.NASDAQ，下称“九城”）董事长兼CEO朱骏正在海外会见多家投行及私募基金人士，其目的是寻求大量资金支持。据可靠消息，朱骏筹措的这笔资金将有可能用于推动九城私有化进程。
那么九城为何好好的上市公司不做却要启动私有化呢？就让曾经的证券从业人员的小编，为广大玩家进行一次金融知识的小科普。
首先 何为上市
上市即首次公开募股（Initial Public Offerings，IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。
当然，一家公司如果谋求上市发展的话是相当困难的一件事。就以我国为例，根据《证券法》第五十条规定。股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；(二)公司股本总额不少于人民币三千万元；(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；(四)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。
据不完全统计，目前我国在等待上市的股份制企业已经到达754家之巨，而且数量还在不断的增加。那么到底是什么吸引着这么高比例的公司意图谋求上市呢？
中国股市的传奇产物——认购证
其次 上市的好处
1 改善财政状况
公司上市就能通过发行流通股来换取一定的资金，最重要的是这笔资金的还款日期不确定。而且相当于其他融资方式而言，这种方式所融资金的利率是最为低廉的。另外如果二级市场上的股价如果呈现飞涨的行情话，那么以更高的价格增发股票也就顺理成章了。
2利用股票来收购其他公司
上市公司如果想要收购其他公司的话，那么用自己公司的股票抵扣部分现金是金融市场上最为常见的一种交易方式。因为这部分股票的估值最容易被评估，而且由于股票市场的存在所以在兑现上也不容易出现问题。而如果非上市公司想要用自己的股份做为抵扣的话，则要面临估值的风险。而且对于被收购方而言，没有流通性的股份其价值也低很多。
3利用股票激励员工
很多新兴企业都会让自己的员工认购或赠送部分原始股，这种方式是为了让员工对于企业有归宿感。但是如果企业迟迟得不到上市，那么再多的原始股都无法得到更高估值的兑现。那么有些优秀的员工也会放弃这批原始股而选择其他企业就职。
举例而言，2012年5月18日，Facebook正式在美国纳斯达克证券交易所上市。创始人马克·扎克伯格的上市欲望并不强烈，企业内部员工由于原始股迟迟无法因为上市而获得利润，导致内部矛盾和员工流失，最终成为了Facebook上市的背后推手之一。
4提高公司声望
很多上市公司在未上市之前只是在本行业中较为著名，但是一旦步入上市公司之列，虽然达不到万众瞩目但也比之前更受各个方面的关注。这点也有利于推广自己公司的产品。
农行上市敲锣仪式
其实，虽然上市的好处非常多。但是对于上市公司而言，最赤裸裸的原因其实就只有一个，超低的融资成本、超长的融资期限、超高的融资额度。资本的疯狂运作促使了更多的企业谋求上市，只为了获得更多的资金运作。
退市及私有化
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既然有上市，那么相对的就有退市。
何为退市
退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。退市可分主动性退市和被动性退市，并有复杂的退市的程序。
退市的另一种情况发生在公司实施私有化时，在大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司。
中国概念股惨遭退市
9城目前采取的退市方式就是让公司私有化。这样我们在来看看私有化的好处。
首先私有化是一种资本运作方式
不同与强制退市，启动公司私有化是因股票价格过低，市场估值偏低，而公司的大股东和管理层却对公司的长期发展看好，从而使得控股股东认为把上市公司变为私有公司更有利于其长期发展。
其次保证自己财务信息的私密性
一个公司因公开上市而在产生的种种变动中失去“隐私权”是最令人烦恼的。美国证监会要求上市公司公开所有账目，包括最高层管理人员的薪酬、给中层管理人员的红利，以及公司经营的计划和策略。而启动私有化之后，这些信息都无需向公众公开。这么一来，财务状况的优劣程度都控制在高管手中。再也不会存在因为公司利润高而被迫向市场分红，或者因为连续亏损导致股票市场上流通股价持续低迷。
最后就是降低了企业经营的风险
在公开市场上发现的股票，都受到相当多因素影响其股价的涨跌。例如公司的经营效益、未来盈利预期不可靠、企业高管离职、股市的系统风险等等都会造成股价的异常波动，有时甚至会导致公司股价低于实际价值被其他公司乘火打劫。但是当公司处于私有化时，由于大部分财务数据不公开，所以盈利程度只能靠市场分析、预测，这就大大降低了企业运营的风险。
阿里巴巴股权结构图
那么，退市后的企业又有何难处呢？
最大的困难就是融资难度骤增。原本上市公司只需采用定向增发或不定向增发来从市场上募集资金，用以企业的市场运营或项目投资等。但是私有化企业的资金融通方式只能依靠企业债、银行贷款、风险投资等方式募集。但是这些资金都存在一些特征：对于企业的经营预期要求高、有一定的偿还期限、要求较高的利息、或者以公司的原始股抵押等。这么一来，在资金方面，上市公司比非上市公司就有优势的多。
九城的私有化谁受益谁损失
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谈了这么多上市、退市的知识，再回到九城私有化的传闻上来。根据公开资料，受制于失去《魔兽世界》代理权和缺乏有竞争力产品商业化运营的实际情况，朱骏旗下的九城在去年8月前已经连续14个季度亏损，旗下两款最重要产品《Firefall》和《行星边际2》仍处于上线测试阶段，预计在2013年进入商业化运营阶段。
14个季度的连续亏损为九城带来的是什么？那就是上市公司最不愿看到的股价暴跌、融资成效低迷。
曾经炫富的朱老板
既然本文前面提到的上市公司最大目的就是为了获取廉价的融资渠道，那么当九城由于业绩连续下滑已经不再具有融资吸引力时，公司的私有化是其最好的选择途径。
在这场资本游戏中，九城或将从一家上市公司变身成为一家普通的私有化公司。那么九城是否输了业绩又输了市场吗？
答案可能让很多人无法理解，那就是如果现在九城就启动私有化，则可能获益高达9000万美元。一家将要用现金收购市场上流通股的公司竟然可以通过私有化赚得如此高的利润，这里面到底有什么秘密可言。
现在让我们来看，第九城市于2004年12月在纳斯达克上市，共发行630万股美国存托股票（ADS），定价17美元，共融得约1.07亿美元。而3月15日，九城收盘价为2.7美元，流通股价值仅剩1700万美元。虽然私有化收购流通股会有可能以高于市场价进行收购，但是就以目前的股价分析，九城这近十年上市的回购收益可能会达到近7、8千万的收益。
那么既然九城在这场游戏中没有损失而且还有较为丰厚的收益，那么谁又是这场资本游戏的受害人呢？
九城曾经以经营《魔兽世界》中国代理而获得市场的大力追捧，其股价在2007年度中旬一度攀高至每股45美元附近，这么一来就能够理解谁成为了九城经营业绩亏损的最大受害者。
欲哭无泪的股民
所以，小编以一个前证券从业人员的身份再次在这里提醒广大的股民，看清一个股票的价值关键在于公司的业绩以及该公司的未来成长性。如果估值过高，严重透支了股票的未来，那么再好的业绩都只是镜花水月！
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