面对红筹A股回归热，中国电信(0728.HK)何去何从？
3月26日，中国电信董事长兼CEO王晓初告诉记者，至少目前，中国电信并无A股发行计划。
“我们是否要发行A股，首先要看我们能否获得政府首肯，获得3G以及IPTV的经营牌照”。王晓初坦言，如果两个牌照都拿到手的话，中国电信将会考虑加大融资。
他说，中国电信首先会考虑借贷融资，一旦负债比率用完之后，便会考虑回A股集资。如果发行A股，公司将倾向于先发旧股，这样对老股东更加公平，避免将其股权摊薄。
470亿资本开支不包括3G
事实上，中国电信从三年前就开始在固网方面缩减投资，节省资本开支，为随时可能发生的行业重组以及3G准备资金。
对此，王晓初并不讳言：“从长远来看，3G业务的开展是不容置疑的，因此，我们就是要逐渐把资金腾出来，为这个业务做准备。另外，如果政府允许的话，我们十分愿意通过收购移动资产来促进业务转型。”
根据3月26日发布的2006年财报，中国电信去年资本开支为490.85亿元，比2005年的538.64亿元下降了8.9%，预计2007年资本开支将进一步降低为470亿元。
王晓初透露，这470亿元的资本开支当中不包括3G业务的投资计划，主要问题在于“要看发给中国电信的是什么牌，况且，即便真正开始运营的话，也会先从东南沿海开始，而不是全国范围内做”。
第二页2006年，扣除一次性初装费收入的摊销额之后，中国电信的经营收入为1701.22亿元，同比增加4.7%。但本地电话业务、长途电话业务收入则分别有所下降，其中，语音收入对整体业绩贡献已出现“负拉动”，同比下降1.5%，而互联网接入业务则增长强劲，比去年增长57.68亿元，同比增幅为3.6%，增值业务也有2.6%的上升，增长41.57亿元。
“语音收入出现负增长应该是全球性的规律，以香港为例，这种负增长已持续10多年了”，王晓初称，包括欧美在内，固话运营商在面对移动电话替代的挑战时，都会出现此问题。
有趣的是，王晓初坦陈，这种固话营运的艰难局面，或许会对加快3G牌照的发放有促进作用，“监管当局也会看到固话运营商语音业务持续下降的数据，因此也会认真考虑牌照发放的问题”。
王晓初透露，中国电信内部已经专设了一个部门，专门研究一旦移动牌照拿到之后，如何在固话运营商的盘子上，开展移动业务。
近日，香港有媒体报道称，国资委最新研究文件显示，在中国电信业重组的诸多被讨论的方案中，有一个方案“最为可行”。即国家发放3个3G牌照，以发展3个实力相当的运营商。在此前提下，建议把中国联通(0762.HK)分拆，其中CDMA网络卖给中国电信，而后则与中国网通(0906.HK)合作，形成中国电信、中国移动(0941.HK)、中国网通+联通三分天下的格局。
该报道同时指出，目前中国电信购入联通C网的谈判，已经进入到定价阶段，但双方在定价方面存在数百亿的作价争议，并且在支付方式上面仍存分歧。
对此，王晓初表示，对一个公司来说，出钱在中国买一个网，尽管是一个市场行为，但仍然要得到政府部门的审批。
“电信业是2007年的重点改革领域之一，但是，到目前为止，我们并没有接到任何有关重组的通知。”王晓初称，中国电信之所以留这么多流动资金，“无非就是为了这个作资本储备。”
根据年报，中国电信目前手头上的流动资金约有290.72亿元，比2005年的218.01亿，大幅增加33.4%。
再增TD实验网投资
王晓初向本报透露，目前中国电信在保定的TD实验网总投资额已经超过2亿元，共有108个基站，“母公司最近仍在考虑对TD网再增加投资额度，具体规模还要再定。”
由于相关牌照发放的一再延后，中国电信引入战略投资者一事也受到影响。王晓初告诉记者，对中国电信来说，目前还不是引入战略投资者的“好时机”。
第三页“3G牌照还没发放，我们未来业务增长的重点还没法确定，我们认为，最好等到方向明确之后再去找相关的战略投资者，”王晓初笑称，“现在对中国电信感兴趣的投资者已经很多了，我们不愁嫁。”
王晓初还表示，去年移动资费已经下降到每分钟0.181元，这对固话运营商来说，是一个巨大的打击，而且随着单向收费和漫游费的下调，行业竞争将更加激烈，中国电信的小灵通业务面临严峻考验。
王晓初称，公司三年前已经开始停止投资小灵通业务，目前将会通过多种方法促进小灵通用户的使用率，比如话费优惠等等，以此来逐步收回已经沉淀的资本投入。
今年2月底，中国电信和网通之间签署了互不进入协议，规定双方停止在对方“地盘”上的接入网、城域网建设。王晓初称，签订协议的目的在于，双方都应该反思这样做是否真的对公司有利。
“从国外的经验来看，这种在城域网方面的重复建设都是不应该的，没有一个国家是这样，因此我们决定停止在北方接入层面的建设和新客户开发，但在长途电话、增值服务等新业务领域，还会继续开展。”王晓初称。
对于记者追问该协议是否亦为双方重组铺路，王晓初表示，“这要看你们自己的理解，当然，这种安排对两个固网公司来说，都有好处。”
作者：于晓娜
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