嘉实基金对2008年提出了“关注消费服务，寻找成长溢价”的策略
嘉实基金昨天发布2008年度投资策略报告，报告回顾了引发近期市场下跌的原因，并且提出了“关注消费服务，寻找成长溢价”的投资策略。嘉实基金副总经理窦玉明分析认为，明年成长类股票有望获得超额收益。
嘉实基金目前管理着14只公募基金以及5个全国社保基金投资组合，最新旗下资产管理总规模超过2500亿元，在国内基金业排名居前。
调整或已到位
嘉实基金副总经理窦玉明昨天表示，引发近期市场下跌的主要原因是估值和政策面的因素。本轮调整前，A股市场静态估值已经达到了62倍，远远高于A股历史估值的上限，严重透支了业绩的增长。为了防止股市大起大落，管理层加强了市场风险提示。而次债危机升级引发的全球股市大幅调整，进一步加剧了A股调整的压力。
窦玉明认为，尽管如此，推动本轮市场向好的基本面因素没有发生任何变化，而近期的市场调整释放了多方面的风险，A股动态估值回归到了相对合理的水平，以沪深300指数为例，2008年市盈率水平降到了20.86倍，政策面也出现了偏暖的迹象。在目前阶段，很多A股上市公司的股票已经具备了投资价值。
看好三类投资主题
展望明年A股市场，尽管由于受次债危机影响，全球主要发达国家的经济增长速度有所放缓，但是新兴市场的经济增长动力依然强劲，中国经济预计将继续保持两位数以上的快速增长。其中，投资增长速度不会出现大幅回落，而消费开始明显加速，在这个背景下企业盈利水平继续保持高增长态势，预计2008年上市公司盈利增速将达到30％以上。
窦玉明表示，从投资主题看，明年人民币升值的速度将进一步加快；以央企整合为主线的并购重组为市场持续提供了投资机会；QDII投资扩大加强了A股市场与香港市场的联系，两地价格联动也会带来一些投资机会。
因此，嘉实基金重点看好人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题。市场整体风格也有望出现转变，2007年市场重估的背景使得周期类股票大幅度超越成长类股票，重估过程结束后，成长类股票有望获得超额收益。
网友评论