Piper Jaffray分析师基尼·穆斯特(Gene Munster)：你们预计2008年第一季度营收将比上一季度下滑几个百分点。但2007年第一季度，你们的营收比上一季度增长3%。能否解读一下百度2008年第一季度营收预期？
李彦宏：2008年第一季度，我们的营收不仅会受到中国农历新年的影响，还有中国南方雪灾带来的影响。我们现在刚刚度过中国农历新年，还很难给出准确的第一季度营收预期。根据今年1月和2月开始这些天的情况，我们公布了这样的营收预期。
基尼·穆斯特：2007年第四季度，你们的每客户营收保持了很好的增长势头，原因何在？
李彦宏：我们的每客户营收主要由网络流量和广告位数量决定。随着更多用户使用百度搜索引擎，我们将有更多机会把流量转化为营收和利润。与此同时，我们还将提高转换率，为广告客户提供更大的支出自由度。我们相信，在将流量转化为营收和利润方面，我们还有很大的提升空间。
基尼·穆斯特：也就是说，你们第一季度的每客户平均营收将继续增长？
李彦宏：第一季度的情况可能有些特殊。从2007年第一季度来看，受中国农历新年的影响，我们的流量大幅下滑。基于这一原因，我们不能说2008年第一季度每客户平均营收将高于上一季度，但肯定高于去年同期。
花旗投资研究分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke)：你们预计2008年日本业务将产生多少营收？
李彦宏：我们目前还没有将日本网络流量商业化的计划，因此2008年我们来自日本业务的营收为零。
贾森·布鲁斯因克：你们2007年在日本的资本支出为多少？2007年初，你们宣布将在日本投入1500万美元，我想知道最终结果是否与此相符。
沈皓瑜：我们去年初公布的1500万美元的数字是对损益表的影响。我们总计在日本投入了人民币7300万元，略超过1000万美元。在资本支出方面，我们无法提供详细的数据，但可能超过了1000万美元。
今年推出C2C平台
贾森·布鲁斯因克：又过了一个季度，你们的C2C战略有什么进展？我对两个问题感兴趣：你们将打造自己的平台，还是购买或授权其它公司的平台？2008年，你们计划在C2C计划方面投入多少资金，将对损益表产生什么样的影响？
李彦宏：我们将打造自己的C2C平台，相关产品或服务将于今年推出。不过，我们预计这项业务今年还无法产生营收。
贾森·布鲁斯因克：那么，你们预计在C2C计划上的支出为多少？
李彦宏：我们在C2C计划上的支出将远远低于日本业务，因此我们目前还不准备公布具体数据。
摩根大通分析师韦迪：请进一步解读一下2008年第一季度业绩预期。2007年第一季度，你们有将近一半的营收来自于3月，今年第一季度是否仍会如此？百度业绩的增长，主要得益于新增广告客户，还是每客户平均营收增长？
李彦宏：每年都有所不同。中国农历新年每年都发生在第一季度，但具体时间每年都不一样。2007年，中国农历新年发生在2月底，因此我们2月的营收很少，从而导致3月的营收在总营收中占到近一半的比例。2008年，尽管中国农历新年的时间比较正常，发生在2月初，但又发生了意想不到的雪灾，主要发生在农历新年前两周。我们第一季度的营收将受到一定的影响，第二季度受到的影响则没有去年那样大。基于上述原因，今年3月在第一季度总营收中所占比例将低于去年。
韦迪：能否就中国南方雪灾发表一下评论？它对你们的影响主要体现在哪些方面，流量，客户支出，还是新客户增加？是否有很多客户在此期间停止了搜索营销计划？
李彦宏：受雪灾影响，很多人在回家的过程中都困在了路上，因此我们的流量将受到负面影响。客户支出也会受到轻微影响，因为如果他们的资金用完，就无法在中国农历新年之前续约。新客户增加当然会受到影响，因为我们的销售人员在此期间无法同潜在客户联系。
贝尔斯登分析师罗伯特·派克(Robert Peck)：谷歌计划在中国提供免费音乐下载，对此你怎么看？这会给百度带来什么样的影响？
李彦宏：我们早已进入了这一市场。我认为，我们对于客户的音乐需求有着更为深刻的理解。我们十分看好广告支持的数字音乐模式。我们认为互联网就是一种全新形式的媒体，可以帮助唱片公司推广艺人和歌曲。我们已经同多家唱片公司建立了合作伙伴关系，现在的结果令人满意。作为一家搜索服务提供商，我们一直努力为用户提供尽可能多的公开信息，因此我们将努力打造一个开放系统，使所有唱片公司、所有艺人、所有类型的文件都可以通过我们的搜索引擎找到。
进军日本战略
贝尔斯登分析师埃里克·维恩(Bear Stearns)：你们计划如何提高百度日本的流量？
李彦宏：坦率地讲，这对我们来说也是一个问题。我们聘请了很多本地人员，帮助我们研究日本市场，以及找出吸引日本消费者的方法。Baidu.jp网站正式推出后，其流量在一天之内增长了三倍。而事实上，这项服务已经推出了10或11个月。由此看来，公开声明帮助我们吸引了更多日本用户。迄今为止，我仍然认为搜索产品和服务可以为自己“讲话”。只要我们能够提供高质量的搜索服务，满足日本用户的需求，我们就无需担心流量增长的问题。因此，我们将专注于为日本用户提供最好的搜索服务。
埃里克·维恩：你们将在品牌广告方面事实捆绑战略，能否举一个例子，让我们了解如何将品牌广告和搜索广告捆绑在一起？你们的显示广告如何定价？
沈皓瑜：从最近一个季度来看，由于我们能够提供捆绑产品，包括搜索、显示和行为目标广告，广告客户在百度的支出有所增长。广告客户之所以青睐捆绑产品，主要因为他们能在广告宣传中整合不同的形式和不同的广告。不管在国内，还是国外，品牌广告都越来越多地与搜索和其它形式的广告结合在一起，并产生协同作用。
在显示广告定价方面，我们会依据竞争对手的定价，我们自身的优势，以及我们的页面访问量来确定。我认为，我们的显示广告价格非常有竞争力，可以为广告客户提供较高的投资回报。
瑞士信贷分析师张永恒：2007年第四季度，你们有多少营收来自于品牌广告业务？通常情况下，第一季度是品牌广告的淡季，你们在制定第一季度营收预期时是否考虑了这一问题？
李彦宏：有些时候，要将品牌广告从基于效果的广告中分离出来非常困难。目前，越来越多的大公司认识到，我们以搜索为中心的平台可以帮助它们提升广告宣传的效果。
沈皓瑜：我来补充一下，相对来说，品牌广告客户在我们营收中所占的比例还很小，但增长速度很快。
摩根士丹利分析师季卫东：过去一年里，你们一直积极地扩大直销团队。你们未来有什么样的扩张计划？
李彦宏：到目前为止，我们在中国所有一级城市，包括北京、上海、广州和深圳都拥有直销团队，而且在一些小城市也有直销团队。就目前而言，我们在其它地区并没有将渠道模式改为直销的计划。我们未来将进一步提升直销团队的效率，同时为我们在其它地区的渠道提供支持。
季卫东：百度联盟在你们营收中所占比例持续增长，考虑到谷歌也在积极地同新浪等主要网站建立一个类似的联盟，你们有什么样的打算？
沈皓瑜：根据艾瑞市场咨询公布的数据，百度联盟是中国领先的互联网广告网络。我认为我们在这一市场占据了35%的份额，遥遥领先于其它竞争对手。过去几个季度，百度联盟的流量一直稳步增长，而且我们一直在积极地寻找更多合作伙伴。
SIG分析师赵春明：从你们的财务报表来看，应收帐款是否主要来自于品牌广告客户？因为搜索广告客户大多提前付款。
李彦宏：的确如此。
瑞银集团分析师乔治·楚(George Chu)：2008年你们计划在日本业务投入多少资金？
李彦宏：预计为2000万美元到2500万美元，这是对损益表的影响。
美林证券分析师埃迪·龙(Eddie Long)：你们的MP3搜索服务正面临着侵权诉讼，这将对你们产生什么样的影响？
沈皓瑜：我想你指的是多家唱片公司新提起的诉讼。我们也看到了相关报道，但到目前为止，我们还没有收到法院发来的正式通知。因此，我们目前不会就此发表评论。
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