雅虎董事会近日正式拒绝微软的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。微软则在声明中表示自己的报价公平合理。业界有分析人士认为，微软和雅虎都就这场收购做好了打持久战的准备，究竟谁能坚持到最后，我们拭目以待。微软此次收购雅虎何以引来如此高度关注？收购雅虎能否成功？阿里巴巴是雅虎中国的大股东，微软收购雅虎对其将产生怎样的影响？为了更好地了解这方面的问题，本报记者采访了信息产业部电信研究院通信信息研究所专门研究国外互联网的研究员陈英杰，请她就这桩震惊业界的收购案进行解读。
记者：企业之间的并购都是保密的，微软为何要向雅虎的董事会发收购信？
陈英杰：我个人认为，微软此举可能带有恶意收购的嫌疑。众所周知目前是雅虎经营上的低谷，雅虎因经营业绩不佳，已经连续关闭了多项曾经风靡一时的业务，股市表现也有失水准。从资本市场的游戏规则来看，雅虎在这时候极易被竞争对手“资本抄底”、低价收购。而微软公开发出收购信，可能是想以最直接的方式表达其对这笔收购的志在必得。此外，从美国互联网市场的一般现象来看，近期海外互联网市场上的并购活动，通常都是收购方首先向收购对象发布要约，然后向外界公布收购计划，至于收购最后能够成功，还要取决于被收购对象的意愿、其他竞争者的实力例如Ｇｏｏｇｌｅ以及监管机构的裁决。
记者：据悉，微软在给雅虎的信表面上客客气气，但信中“采取一切必要的步骤”却表明了微软的内在决心，对微软如此坚决的态度您如何分析？
陈英杰：我个人认为微软如此坚决地表达要收购雅虎的决心，表达了其迫切需要发展互联网业务的愿望，这是由于微软目前在互联网业务的经营上并不算十分成功，因此力图通过此次收购来进一步提升其互联网业务部门的实力，而搜索业务则是重中之重。
目前在美国乃至全球市场，微软都是软件领域的霸主，而在如日中天的互联网领域，微软却一直未能赶超Ｇｏｏｇｌｅ，始终生存在Ｇｏｏｇｌｅ的阴影下。这对惯于称霸的微软而言应该是不能容忍的。于是，在２００７年里，微软与Ｇｏｏｇｌｅ展开了一场收购竞赛，二者均斥重金收购了一些小型的专业互联网公司，大张旗鼓地扩展业务领域。值得一提的是，微软和Ｇｏｏｇｌｅ各收购了一家有实力的网络广告公司，但微软却比Ｇｏｏｇｌｅ多花了一倍的价钱，创下了微软自１９７５年成立以来最大规模的收购；不久前，微软还以２．４亿美元的资金换来了Ｆａｃｅｂｏｏｋ仅仅１．６％的股份——这些举措都能证明微软要不惜代价与Ｇｏｏｇｌｅ一争天下的决心。
一直以来，微软都希望能在互联网领域找到一个强有力的突破口和着力点，于是业绩不佳的雅虎成为收购的目标，其实一年前微软就曾表示过收购雅虎的意向，但当时的雅虎自然不愿放弃独立经营。从２００４年开始，雅虎的业绩就面临Ｇｏｏｇｌｅ的威胁，由于相对于竞争对手Ｇｏｏｇｌｅ的专注，雅虎过于关注“大而全”的发展模式，于是摊子越来越大，但成效却越来越小。虽然杨致远动作频频推出“拯救计划”，但业绩依然不能让人满意，股价也跌到了四年来的最低点。微软因此看准时机向雅虎抛出了收购的“橄榄枝”。
微软收购雅虎的另外一个意义是实现资源共享、优势互补。例如在互联网搜索领域，微软一直落后于Ｇｏｏｇｌｅ和雅虎，Ｇｏｏｇｌｅ的互联网搜索业务每年能够带来数十亿美元的利润，而微软的网络服务部门仍然没有盈利。目前微软在美国互联网搜索市场所占市场份额约为１４％，而Ｇｏｏｇｌｅ的市场份额为５６％。虽然微软的市场份额较一年前增长了３个百分点，被认为是在搜索领域成长最快的公司，但Ｇｏｏｇｌｅ的市场份额也在不断增长，一年约增长了１０个百分点，因此不得不说微软在搜索份额的争夺上仍然要比Ｇｏｏｇｌｅ稍逊一筹。而雅虎目前在搜索市场的份额已经越来越不尽人意，较一年前下降了１０个百分点，为１８％。所以，微软通过收购雅虎，乐观来讲可以将现有搜索市场份额提高近２０个百分点，这将极大地提升微软在搜索领域的市场地位。
从行业发展趋势来看，发展互联网须依托和整合海量的信息资源才能成功，因此国际互联网巨头们都意识到做好搜索市场才能巩固好互联网市场，搜索业务已经成为各大巨头市场争夺的焦点，所以我们可以看到微软、雅虎、Ｇｏｏｇｌｅ三大互联网企业都对搜索市场下足了功夫。未来，互联网巨头之间的竞争必然还将波及到社交网站、网络视频以及网络广告等领域。
记者：微软收购雅虎是否有垄断嫌疑？被批准的机率有多大？
陈英杰：我个人觉得这一庞大的收购案必然会遭到反垄断机构的调查。０７年微软以６０亿美元收购互联网广告公司Ａｑｕａｎｔｉｖｅ就曾经引起反垄断机构的调查，此次收购金额高达４４６亿美元，反垄断机构必定会介入其中。
我个人认为微软被批准的可能性不大。例如，在美国联邦贸易委员会的反垄断调查中，微软必然会遭遇来自Ｇｏｏｇｌｅ的阻力（例如Ｇｏｏｇｌｅ最有可能对此公开提出质疑），而且微软在软件业存在垄断“前科”，因此来自市场的压力会让微软难以应对。然而，美国判断是否垄断的标准往往也不会完全依照市场游戏规则，而是会涉及到并购案背后那些利益集团，这些利益集团之间的利益博弈会对美国反垄断机构的判断产生直接的影响。至于谁将在这场博弈中胜出，我们现在还无法预见。
另外，巨额收购案在欧盟相关监管机构通常难以获得批准，因为欧盟对反垄断的管控更为严格，因此阻力比较大。例如，０７年底美国联邦贸易委员会ＦＴＣ宣布批准了谷歌收购网络广告公司ＤｏｕｂｌｅＣｌｉｃｋ的交易，但欧盟却至今未发出“通行证”。
记者：微软如果收购成功，二者之间的融合有何难点？
陈英杰：的确，目前企业之间的并购案不断，但不少大企业并购合并后都不同程度出现“合并综合症”，并不一定会产生“１＋１＞２”的效果，因此微软收购雅虎如此大的收购案肯定也是有利有弊。
目前，微软的重点在广告、搜索以及网络电视这三大领域，这和雅虎的主要业务广告、搜索这二大部分必然会产生重合，需谨慎处理这两大领域的融合。例如，雅虎的搜索平台ｏｍｎｉｓｅａｒｃｈ已经在亚洲、拉美、欧美与诸多运营商开始合作，业绩斐然，而微软是否有能力“消化”雅虎搜索这块大蛋糕尚无法定论。此外，这两家各具特色的大型企业在企业文化上的差异也是融合的难点。
记者：阿里巴巴是雅虎中国的大股东，微软收购雅虎对其将产生怎样的影响？
陈英杰：我个人认为影响不会很大，因为阿里巴巴的业务核心在中国，而且阿里巴巴作为国内首屈一指的电子商务平台，市场影响力和号召力均处于快速上升阶段，去年１１月在香港上市后即成为我国市值最高的境外上市互联网企业，目前市值约为１５０亿美元，发展前景看好。因此，如果微软下一步计划扩展在华业务，也不排除借道阿里巴巴的可能，毕竟微软有足够的资金实力，因此在世界范围内选择有发展前景的企业不足为怪。
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