近日，路透财经一共对21家投资公司的73名分析师进行了调查，其中超过80％的分析师认为微软成功收购雅虎已成定局。但即使收购成功，微软很可能因为诸多原因，达不到预期的目标。甚至有分析师认为，这是一起两败俱伤的收购案。
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微软收购雅虎
要过几道坎
近日，路透财经一共对21家投资公司的73名分析师进行了调查，其中超过80％的分析师认为微软成功收购雅虎已成定局。但即使收购成功，微软很可能因为诸多原因，达不到预期的目标。甚至有分析师认为，这是一起两败俱伤的收购案。
今年2月1日，微软提出以446亿美元收购雅虎，合每股31美元，方式为一半现金、一半股票。雅虎董事会于2月11日拒绝了微软收购的请求，称微软出价低估了雅虎实际价值。自此，微软收购雅虎案陷入了僵局。
文/记者 梁红举
图/国新 EG365、佳菲猫
微软的算盘 雅虎的反抗
政府的阻力 结局的预测
3月初，有消息人士称，微软已开始向大型企业客户透露，计划将软件业务纳入“云计算”，并将公布相关战略。3月中旬，Google公司CEO施密特来到中国，雄心勃勃地为其“云计算”扩展新疆土。在施密特看来，在“云计算”面前，传统的以个人电脑为中心的计算将土崩瓦解，“云”预示着一个崭新时代的来临，“云计算”，这正是微软收购雅虎的最原始动力。
通过收购雅虎，微软可以获得庞大的新闻、信息、搜索及广告网络，增强对撼Google的实力。同时，微软还能在以廉价为特征，以互联网为中心的软件战场与Google一决雌雄，因为雅虎庞大的用户群可为微软提供改变其软件传播和收费模式所需的用户基础和架构。
“云计算”的基本原理是，通过使计算分布在大量的分布式计算机上，而非本地计算机或远程服务器中，企业数据中心的运行将更与互联网相似。这使得企业能够将资源切换到需要的应用上，根据需求访问计算机和存储系统。也就是说，只需要一台笔记本或者一个手机，就可以通过网络服务来实现用户需要的一切，甚至包括超级计算这样的任务。从这个角度而言，最终用户才是“云计算”的真正拥有者。
但微软的收购从一开始就遭到了雅虎的顽强抵抗。首先称微软出价低估了雅虎实际价值，其后为击退微软收购请求，雅虎宣称将考虑与新闻集团旗下MySpace或时代华纳旗下AOL部门合作。不过，随着时间的推移和雅虎大股东的坚持，微软成功收购雅虎已成定局。上周，美国投资机构Morningstar分析师托恩·特兰(Toan Tran)称，微软将现金投向雅虎其实是找错了目标，因为市场风险很大。甚至有分析师认为，微软收购雅虎其实是“浪费现金”，原因是收购雅虎后，短期内并不能给微软带来预期中的回报，同时两家公司还将面临整合难题。
尽管微软称已经制定了一项涉及两家公司员工的整合计划，并打算向雅虎工程师、重要领导人和员工提供优厚的薪酬，以尽可能多地留住人才。但3月29日，硅谷人力资源公司BINC创始人Boris Epstein透露，目前已经有大量雅虎雇员陆续辞职:“雅虎目前已陷入困境，很多雇员并不赞成微软与雅虎合并，他们已开始成群结队地离开公司。由于雅虎在竞争中已经处于下风，将来还会有更多的雇员离职。”
第二页企业的角力
来自雅虎的阻力可能并不是微软最头疼的事，最头疼的是来自政府态度的不确定。微软收购雅虎，首先需要解决的就是美国联邦贸易委员会和司法部是否会对这一交易进行反垄断审查。因为微软收购雅虎，在电子邮件和即时信息领域都占据了大量的市场份额，远远领先于Google，而且互联网搜索市场也将由目前的“三国演义”变为“两雄争霸”。
有观察人士认为，即使微软收购雅虎交易获得美国政府批准，也很难顺利地被欧盟监管部门接受。一名反垄断律师表示:“同美国政府相比，欧盟可能更担心公司的规模。”
曾任微软中国区总裁的唐骏表示:“近年来微软有不少收购，但成功案例不多。根本原因在于微软与其他企业之间的文化差距很大。即使成功收购雅虎，如果只是简单的整合，它们将还只是一个比较大的第二而已，达不到微软的期望。”
这样的例子并不少，比如AOL与时代华纳整合的失败，即使这次并购会拉近微软在互联网业务方面和谷歌的距离，但也有可能导致两败俱伤。花旗集团一位分析师去年面对微软并购雅虎传言时发出的质疑发人深省:“微软并购雅虎会改变用户对Google的喜欢吗？我们非常怀疑这一点。”
Epstein透露，雅虎不愿意被微软收购的另一个原因，就是担心微软的反开源战略不利于雅虎将来利用开源技术。
此外，被雅虎持股39%的中国企业阿里巴巴也并不希望微软成功并购雅虎。而且，已经有消息称，阿里巴巴正与投资者展开深层谈判，希望为从雅虎回购股份而筹措资金。据雅虎预计，阿里巴巴的市值为32亿美元。如果阿里巴巴决定回购股份，那么将对微软收购雅虎产生很大影响。
或许正因为这些阻力，微软收购雅虎进入僵局。微软下一步必须提名董事会成员人选，来代替它想在雅虎股东大会上炒掉的董事。但现在，微软无法找到合适且愿意进入雅虎董事会的人选。
根据美国收购法规定，在采取敌意收购时，微软不能提名自己的员工为雅虎董事候选人。据说微软已经联系了Netscape前首席财务官Peter Currie，但是遭到了拒绝。业内人士透露，提名董事只是微软在谈判中使用的一个伎俩，他们担心如果微软与雅虎之间的谈判破裂，他们将被卷入一场敌意收购之中，可能会得罪雅虎及其同盟。
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