6月3日，香港股市低开下行，收盘报24375点，下跌456点，跌幅接近2%，成交839亿港元，国企指数收盘下跌接近3%或404点，报13621点。
复牌的中资电信股全面下跌，中国电信收盘报4.95元，跌12%，联通以及网通的跌幅也有14%以及12%。中国移动也同时下挫超过2%，收盘报115.00港元。之前向好的电信设备股也被沽售，中国无线以及京信通信的股价均跌超过7%，中通服务及中兴通讯也跌了超过6%。
电信股复牌后的表现可谓大出市场意外，阿斯达克公司的分析师龚理天指出，主要原因是公布的重组方案细节对于3家公司都属于中性，短期并没有对任何一家公司产生特大利好，并且公布的方案还需通过股东大会审议表决，未来还存在一定的不确定性，所以3家公司的股价基本都回到了前期的平台区间。
对联通而言，C网总共1100亿元的价格属于合理范围，联通并未获得明显溢价。联通到目前为止，为C网固定资产一共投入1118亿元，算上折旧，这次以662亿卖给中国电信母公司，并没有获取多少溢价。而C网业务以438亿元卖给中电信上市公司，略有溢价15%左右。
网通1股换1.508股联通，溢价低于预期。从二级市场的价格算只有3%的溢价，就算出售C网业务获取438亿现金归新老股东共同分享，大概能增加7%左右的溢价，两项相加也就是10%左右。但目前网通的PE只有12倍，联通的PE是22倍，原来网通的股东最终是否愿意接受这样的溢价水平和换股方案，龚理天认为还有一定的不确定性。
中国电信上市公司将出资438亿收购C网业务，从财务报表看，肯定没有这么多现金的。对于资金的需求是显而易见的。中国电信是H股，顺势完成A股的回归将会是个不错的选择。
作者：金瑜
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