海通证券日前调低中兴通讯A股2008-2010年每股盈利预期分别到1﹒24、1﹒73和2﹒18元(人民币.下同)。
在重组引发市场激烈竞争的情况下，中兴通讯等国内电信设备制造商的盈利水平备受关注。
海通证券日前发表研究报告表示，出于对全球经济增速放缓的担忧，以及国内市场大打价格战和基础设施共享等负面因素，该行调低中兴通讯A股2008-2010年每股盈利预期分别到1﹒24、1﹒73和2﹒18元(人民币.下同)。该行认为公司的盈利能力尚有较大提升空间，而海外市场的强力扩张以及3G建设带来的新增投资可驱动未来两年的收入成长，在市场极度悲观之时往往呈现较好的买点，因此维持中兴通讯“买入”的投资评级。
报告表示，从第三季度单季来看，公司收入同比和环比分别增长和下滑了29﹒0%和4﹒4%；毛利同比和环比分别增长了57﹒8%和4﹒3%；净利润同比和环比分别和下滑了80﹒7%和48%。公司本期收入增长主要由固网和光通信产品以及手机业务驱动，净利成长高于收入增速的主要原因是毛利率略有提升，而期间费用率略有下滑。然而，财务费用因汇兑损益大幅上升，否则公司本期净利增长将更加迅速。
报告认为，公司前三季度无线通信产品收入同比增长13﹒3%，增速较上半年提高约3个百分点，该行预测公司无线增值业务全年的收入增速为15%。明年是国内3G招标与建设的高峰，公司明年无线通信业务收入将因3G而增厚10%以上。出于对全球经济景气明显下行的担忧，该行调低公司未来两年无线通信业务收入的增速到20%。通过为运营商定制收集的策略，该行相信公司移动终端业务收入未来两年将实现20-25%的增长，而国内运营商开始定制3G手机将使公司移动终端业务成长更有保障。整体来看，尽管面临不力的宏观经济和日益加剧的市场竞争，该行认为公司通过抢夺市场份额和国内3G的驱动，未来两年可实现20%以上的收入成长。
作者:王冀
网友评论