导语：网易(Nasdaq:NTES)今日上午发布了2008财年第三季度财报。财报发布后，网易联合首席运营官董瑞豹与代理首席财务官蔡安活于当天召开电话会议，回答了投行分析师提问。
JP摩根分析师韦迪(Dick Wei)：请谈谈与暴雪公司的合作。2009年有何计划？
董瑞豹：今年八月中旬我们与暴雪签署了合作协议，我认为现在一切正常，我们正在研发新产品。目前为止，我们还没有具体的时间表。今年我们推出了一些新游戏，包括九月公测的《大话西游外传》(Legend of Westward Journey)，正在内测的《大唐豪侠》(Heroes of Tang Dynasty)。
韦迪：还有一个问题，根据你们的统计，请问《天下II》和《大话西游外传》的用户主要在中小城市还是大城市？
董瑞豹：是的，很显然《天下》对电脑的硬件设备要求很高，目标客户在于大城市，而《大话西游外传》的硬件需求相对较低。所以，你可以说它的用户会比较多。
韦迪：请问《大唐豪侠》的硬件要求很低吗？
董瑞豹：是的。
摩根士丹利分析师：请介绍一下公司的外汇头寸情况。第二个问题，西游记系列已经有三款游戏，它们之间有相互竞争吗？
蔡安活：我们有30%的现金为外汇，包括美元和欧元，剩下的现金为人民币。我们的汇兑损益主要来源于美元和欧元。因为我们在七月兑现了所有的可转换票据，所以这部分汇率损失将被记入本财季。你的第二个问题，我认为我们的游戏都有自己独特的地方，也有不同的目标玩家。我认为它们的内部竞争并不明显。
摩根士丹利分析师：能介绍这些游戏的目标用户吗？
董瑞豹：在《天下》、《西游记》和《西游记II》之间，我们发现有一部分玩家同时玩两款游戏。使用同一帐号玩两个游戏的玩家不到10%。一个玩家当然可以注册两个帐号，但如果用同样的帐号登陆的话，两个游戏都可以玩。尽管都是西游系列，但游戏间的帐号重叠数并不多。第一，是我们有不同的目标用户，《梦幻西游》风格更卡通，而《大话西游》风格更成熟。第二，新版西游记使用2.5D(2.5维)，而其它的游戏只是二维的。所以，我们认为它们之间的竞争并不严重。
花旗银行分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：有没有新的外汇对冲机制？
蔡安活：基本上，在现金管理上公司的态度更保守。在当前经济波动的情况下，我们主要把现金当作随时可以动用的资产。我们不会使用更多的金融工具，但我们会寻找一家有声誉的银行，争取较高利息的存款。
埃利西亚·雅普：所以，这仅仅是第三季度的一个特别现象，对吗？
蔡安活：希望不是。你也知道，我们仍然拥有外汇存款。只要我们把钱放在银行，都会收到环球金融资本流动产生的影响。
埃利西亚·雅普：第二个问题关于税率。早先预估的税率为18%到23%，但你们没有获得优惠政策，那2008年和2009年的税率将会是多少？何时才能享受优惠政策？
蔡安活：我们未能申请回税率的许可，现在我们的税率为25%。但正如我之前说过的，不同的税务机关有不同的办事流程，申请步骤也不一样。我们希望可以在年底之前将这些事情解决。
埃利西亚·雅普：最后一个问题关于广告收入。尽管有奥运会因素，你们的在线广告收入未能达到我的预期，能解释一下原因吗？主要是因为非奥运赞助商推迟了投放计划吗？此外，请分享一下第四季度在线广告的预期。
董瑞豹：好的，我们的增幅并不如竞争对手们。我认为，这也是未达到你的预期的原因，我们必须承认这个事实。我认为最大的原因之一是，在奥运会这样的重要事件下，网易的品牌并未被广告主充分认知。我们的品牌和产品结构上，更多在于电子邮箱产品而不是内容。在重要事件发生时，广告主往往很难理解如何使用我们的平台。所以，广告商不把我们看作一个纯粹的媒体平台。但另一方面，我认为奥运会也给我们带来了一个非常好的机会，我们也可以在重大事件报道中做的很好。
至于2009年的预期，我认为现在很难说。每年的二三月间，我们对下一年的预期才会明朗起来。现在，我们并没有看到很强的经济恶化信号。当然，我们在个别行业看到了一些问题，比如地产和汽车业。但如此同时，也有一些行业并未受到影响，比如电子商务和游戏。
美林证券分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：本财季广告投放增长最快的是哪个行业？能否透露本财季投放量前三的广告主？
董瑞豹：好的，本财季投放量最大的行业为：汽车、互联网和IT。增幅最大的是电信、金融和互联网。
Roth Capital分析师亚当·克里西克(Adam Krejcik)：本财季有一千万美元的外汇损失，第四财季是否会减少？
蔡安活：除非人民币汇率上涨，但未来几个季度外汇损失的具体数额很难进行预测。
亚当·克里西克：本财季的报表中有一项400万美元的预付专利费，可否认为这是预支给暴雪的专利使用费？
蔡安活：是的，这是我们向暴雪支付专利费的一个重要步骤。
Oppenheimer分析师保罗·姜(Paul Keung)：你们何时发布《大话西游外传》和《大唐豪侠》？
蔡安活：现在还没有一个确定的时间表。事实上《大话西游外传》已经开始进入公测阶段。因为这是与《天下II》类似的装备收费的游戏，已经完成了商业化。而《大唐豪侠》仍在封闭内测，我们会关注这款游戏的开发进度和表现。如果我们觉得合适，将会很快进入公测，并很快开始商业化。
保罗·姜：何时开始推广这两款游戏？
董瑞豹：公司的策略是寻找最有效的手段来进行市场推广，既要找到正确的时间，也要找到正确的模式。因为我觉得网络游戏的推广与其它产品不一样。
保罗·姜：免费网游中付费玩家的比例是多少？
蔡安活：我们不会披露这个数据。(龚民)
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