事件背景:搜狐旗下负责在线游戏业务的子公司畅游在2009年4月2日晚实现分拆上市，从搜狐的现在的财务状况来看，运营情况良好，因此融资应该不会搜狐的主要目的。艾瑞认为，搜狐主要是出于以下两方面原因:
艾瑞分析:
游戏业绩表现突出 分拆有助于网游业务向纵深发展
从搜狐财报来看，在短短8个季度中，搜狐的游戏收入提高了36.5倍，而同期总收入的增长率为3.7倍，由此可见游戏业务是拉动整个搜狐业绩最主要的动力之一。虽然游戏业务对提高搜狐业绩至关重要，但是游戏业务本身的价值也因此而随着搜狐整体业务一起被大大低估了，因此艾瑞分析认为，由于游戏业绩突出，分拆后其本身价值将得到体现，从而提高估值。
另一方面，游戏作为搜狐现在有业务的一部分，其发展都受制于搜狐目前主营业务发展战略，这并不利于游戏业务的进一步发展，在分拆后游戏业务的发展将有大的空间，同时也可以更好地激励团队，稳定团队，给游戏业务往纵深发展扫清障碍。
避免影响搜狐本身的战略定位 继续做强门户媒体业务
简单来说，搜狐分拆游戏业务的一个重要目的是:搜狐不想因为游戏业务的高速发展影响到广告业务。搜狐现在的企业定位还是走的媒体路线，游戏业务收入比重逐步提高对企业战略构成影响，以三大门户之一的网易为例，目前游戏占网易总收入的85%左右，越来越多的投资者已经将网易定位成游戏运营商而非媒体，这在很大程度上影响了网易的广告收入。因此艾瑞分析认为，搜狐分拆游戏业务另一主要原因出于企业战略需要考虑。分拆之后，游戏业务拥有了相对独立的融资渠道，搜狐将有更大的空间和资本继续保持媒体业务的发展，以保持其广告收入的继续增长。
综上所述，搜狐此次分拆游戏业务上市是出于企业整体业务提升的考虑，一来为游戏业务进一步发展提供空间，二来则是避免游戏业务发展过快影响企业定位，分拆能使搜狐本身更专注于门户媒体业务。艾瑞认为，无论拆分后的结果如何，都将给中国互联网今后的发展提供参考。
艾瑞咨询 分析师 赵旭枫
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