随着各大运营商3G网络建设的顺利进行，制约移动互联网的带宽瓶颈打通，未来3G业务必将不断丰富发展，进而改变人们的生活方式。我们相信，经过1-2年的导入期，3G业务将会爆发性增长，从而扭转因话音增长乏力的局面，提升ARPU值，实现新一轮电信增长。与此同时，国内移动普及率水平仍偏低，未来仍有较大的上升空间。
3G时代运营商竞争格局趋向均衡。短期而言，中国电信C网络最早在大范围内提供3G服务以及依托强大固网支持优势占得先机。WCDMA网络产业链最为成熟、终端丰富、全球覆盖完善，随着联通大幅扩展商用范围，未来中国联通WCDMA网络发展潜力最大。受TD产业不成熟拖累，中移动独领风骚地位将面临挑战。
通信设备景气依然。国内电信投资2009年步入高潮。主设备投资大幅增长拉动辅助设备、网优设备、支撑系统同步上升。近几年稳步增长的光纤光缆也在电信投资增长大背景下进入供不应求局面。2009年国内电信投资将达约3500亿元，同比增长约20%。2010年可基本保持这一投资规模。
中国联通，短期业绩驱动力不足，但处新一轮增长前夜，建议逢低介入。增长确定、3G份额领先的中兴通讯逢低仍然可以介入。此外，建议关注受益家电下乡，正步入新一轮增长期的青岛海尔；未来将持续增长，竞争地位领先的青岛软控。
作者:蒋传宁
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