引入iPhone这样的明星产品还不能让联通安心，要想做好运营，它们还需要一个有WCDMA运营经验的好伙伴帮忙。
引入一款像iPhone这样的明星产品并不等于吃下了定心丸。
中国联通（00672.HK）深知，有了好产品，还要有好运营。9月6日与西班牙电信达成的战略联盟协议就像是在寻求一份更长远的保障：对方运营WCDMA网络多年，具备跨国服务的经验。不仅是西班牙第一、欧洲第二的运营商，而且在西班牙其市值与用户数量均领先于其它电信公司位列第一。
为此中国联通必须答应西班牙电信金额约为10亿美元的购股要求，后者借此将中国联通的股份增持至8%；作为交换条件，中国联通也获得以10亿美元金额认购西班牙电信0.88%股份的权利。
对联通来说，无论合作对象还是时机看起来都非常合适：联通版的iPhone手机很快就要面世，新的3G资费政策即将推行。
可花旗银行却从财务角度提醒投资者说，联通选择投资西班牙电信的时机并不合适。眼下联通正着力于WCDMA网络的扩建，本就是其未来盈利的负面因素。在市场竞争本已激烈的情况下作出大笔投资，将对联通有不利影响。高盛、野村、国泰君安等机构，也对联通股票作出了“中性”评级。
所以这次换股也可以看做是中国联通不得不冒的一次险。因为在WCDMA网络的运营上，联通的经验几乎为零。中国联通希望能从新伙伴那里获取移动服务平台开发、跨国客户服务、国际漫游及技术研发等方面的经验，更多的合作领域还包括联合采购及人员交流。目前全球累计有85个国家部署了250个WCDMA商用网络，约3亿的用户数量也占全球商用3G网络用户的70%。
按照联通已经公布的计划，自5月17日，已在首批55个城市（包括北京和上海）完成了网络建设，并且进行商业试营运。2009年年内，3G一期工程将覆盖全国284个地市，基站规模为7.86万个，74%的中国人口都能使用联通的3G手机。中国联通已经拨出的专款数目是387亿人民币（约合56亿美元）。中国联通希望能够在发布3G服务一年之后，吸引至少3000万的用户使用其3G网络。
在交易截止日期到达以前，双方将从以下两种方案中选出一种作为最终的交易形式：西班牙电信按每股11.17港元的价格认购6.93亿股新联通股份，而联通按每股17.24欧元的价格认购4073万股新的西班牙电信普通股；或者西班牙电信以每股17.24欧元的价格，向联通转让4073万股库存股，作为向联通公司的出资。无论是双方选择哪种合作方案，联通都将获得投资入股、巩固与西班牙通信“战略合作伙伴”的地位。
眼下西班牙电信已经在为25个国家的用户提供通讯、信息和娱乐解决方案。一直以来，这家公司对于中国电信市场上的“3G蓝筹股”穷追不舍。2005年，它曾经获得中国网通2.99%的股份。但在2008年中国联通与网通的重组中，其在新联通中的股份被稀释至2%。过去一年来，这家欧洲电信运营商一直在寻求增持股份的机会。在其竞争对手当中，沃达丰（Vodafone）已持有中国最大移动运营商中国移动3.3%的股权。
低迷的资本市场乐于看到这样的消息。9月7日当天，联通股价小涨1.3%。
现在产品和伙伴都有了，剩下的唯一问题是，联通能在多大程度上利用好手中的明星产品与“战略联盟”？
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