戴尔公司宣布将以224亿美元被私有化，公司的CEO戴尔与私募股权投资公司银湖以每股13.65美元的价格进行收购，总交易额达到244亿美元。
关于私有化的疑问解答
【PChome笔记本频道2月6日】2月5日晚，全球PC界发生了一件大事，全球PC行业排名第三的戴尔正式对外宣布，戴尔公司宣布将以224亿美元被私有化，公司的CEO兼创始人迈克尔•戴尔（Michael Dell）与私募股权投资公司银湖（Silver Lake）以每股13.65美元的价格进行收购，总交易额达到244亿美元。根据协议，迈克尔•戴尔以现金加股权的形式回购，银湖以现金形式参与，而微软将出资20亿美元。由于此次交易非常浩大，预计会在2014财年的Q2结束前完成。
戴尔宣布私有化 未来或将酝酿变革
戴尔在Twitter上宣布了此事
关于私有化的疑问解答
对于资本运作方面的知识，相信大多数人都不是非常清楚，那么这次戴尔公司的私有化是什么意思，意味着什么呢？我们不妨先从“私有化”这三个字的定义开始解释。
（1）什么叫私有化？
“私有化”是指一家上市公司宣布退市，其股票不再在公开市场交易。这次私有化将由三股资金来完成，包括戴尔公司创始人迈克尔•戴尔、美国风投机构银湖资本，以及微软方面的财团。未来他们三方将对公司的发展具有决定权。
平静的戴尔公司大楼内一定非常不平静
（2）244亿美元的价格是怎么算出来的？
前面提到的三方以每股13.65美元的价格，收购戴尔公司在外流通股，溢价25%，总价值为244亿美元。这个数值比起惠普的市值低了大概80亿美元，比起PChome的美国老东家CBS也低了13亿美元。如今的戴尔已经无法与当年相比。
戴尔为什么要私有化？
在弄清楚了什么私有化之后，我们一起来思考一个问题，戴尔为什么要实行私有化？这个话题其实已经提出很长时间了。分析其中的原因，基本可以归纳为三条：第一，PC行业的利润有限，特别是美国的PC企业，近几年经营状况普遍不是很好，再加上美国的大经济环境，想在几年甚至十几年内崛起，都是一件难度非常大的事情。第二，我们来看一下戴尔公司近10年在纳斯达克的走势，现在基本上处于最低点，而且很难再有起色。从K线图上我们看出，五浪下跌已经走完，但还没有反弹迹象，这家曾经千亿美元市值的公司已经大幅缩水，而对于收购方来说，低股价则是个好时机。第三，戴尔公司一直在寻求转型，从一家PC公司向服务公司转变，这也是PC厂商的出路之一。此次私有化，对于公司的整体改革，有着强大的推进作用。
戴尔私有化是解决现有问题的一个方法
近十年来，戴尔在纳斯达克的股价走势图
迈克尔•戴尔本人有话说
5月晚戴尔公司在Twitter上宣布了此次私有化的消息，从其提供的链接点击进去，链接到了戴尔官方网站的一篇新闻稿。我们看到了公司的创始人兼CEO迈克尔•戴尔先生对于此次收购持积极态度，而且对公司的前景比较乐观。他表示，“我相信，对于我们的客户和团队成员，这次交易将打开一页令人兴奋的戴尔新篇章。作为一家民营企业，我们可以给股东提供即时的价值，而我们将继续执行我们的长期战略，专注于为我们的客户，提供最好的解决方案。戴尔公司已经执行这一战略，在过去的四年里取得了扎实的进展，但我们认识到，这仍然需要更多的时间、投资和耐心，我相信我们与银湖一起努力会有更好的支持合作，并实现我们共同的目标。我将致力于这一过程，我把我自己的资本与风险和银湖——这样一个具有卓越声誉的世界级投资者绑定在一起。我们将致力于为客户提供无与伦比的客户体验，并且一起期待美好的未来。”
戴尔公司创始人兼CEO 迈克尔·戴尔
戴尔官方网站上的网页截图
为什么微软出资20亿美元？
这应该是很多人心里的疑问了，在戴尔的私有化进程中，微软插进来并不是一个偶然事件。美国的《财富杂志》表示，这里面主要有两方面的原因，笔者对此也非常赞同。第一，微软此次提供的20亿美元贷款并不是简单的玩票。对于微软这样一家软件公司来说，与PC厂商的关系和走势都息息相关，特别是同作为美国企业的戴尔，对于微软就更加重要。Windows8刚刚发布，尚且处于待普及阶段，只靠微软自己的Surface是不能像苹果一样通晓天下的，所以维持一个健康完整的PC生态系统，对于微软是非常重要的。此次出资戴尔的私有化，不无其中理由。第二，微软与银湖公司关系并不一般。2011年，银湖公司将Skype以850亿美元的价格出售给微软，两家的交情之深之广，并不是几句话能说得清楚的。
微软介入戴尔事件值得关注
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戴尔会不会被拆分出售？
拆分与出售两个词经常会连在一起，两年前惠普曾经上演过这样一初戏的序幕。对于PC厂商来说，越来越低的利润让很多几十年，甚至近百年的企业都转型撇下PC这个负担。IBM算是最早上岸的，HP想仿效之，但大小环境都不允许，现在到了戴尔思考这个问题的时候了。
戴尔能舍得把PC业务出售掉吗？
近几年，戴尔超过50%的营业额来自PC业务，而从IDC近几个季度的数据来看，全球PC行业持续下滑，戴尔自身的业务在IDC 2012年Q4统计报告中显示，跌幅与同期相比高达20%。整体大行业的不景气与自身业绩下滑，在这双重作用下，戴尔必须要拿出解决办法来扭转公司的不利局面。拆分PC业务，转做服务，走像IBM当年走过的路一样。这当然是一个很理想的局面。但有两个问题不得不面对，其一是谁来接盘？现在有能力接盘戴尔PC的首先联想，一方面可以完全超越惠普，成为全球PC业当之无愧的霸主，二来进一步拓宽市场。但联想吃掉IBM的PC业务用了5年，而且公司现在刚刚划分了新架构，吃下戴尔，这并不是一件容易的事情，弄不好，很容易像Acer一样出现收购后的消化不良。而像华硕之类的厂商，现在尚不具备收购的能力，其他领域的公司介入PC行业的可能性极小。其二，转做服务后就真的会好吗？IBM是成功的，但成功并不是能够完全复制的，对于戴尔来说，这更是需要思考的问题。
IDC 2012年Q4全球PC行业数据
对中国区将有什么影响？
这应该是中国IT厂商和IT媒体，以及全体消费者都很关心的话题了。戴尔公司此次私有化对于中国来说会有什么影响？应该说近年来，戴尔越来越看中在中国的业务，中国也是全球PC行业的最大希望。在IDC 2012年Q4全球PC行业的排行中，前5名里，只有“华联组合”（即联想和华硕）处于正在增长，而且涨幅超过8个百分点。无论是中国的PC企业，还是PC产品的消费者，中国都是一片沃土。
戴尔以电话销售的形式起家，前几年根据市场的变化调整了销售方式，增加了传统渠道业务，近期也加强了与电商的合作，可以说戴尔的发展是与时俱进的。从这一点上讲，即使戴尔在调整全球的PC业务，也暂时不会拿中国区来开刀。即使未来PC业务被拆分和出售，中国市场上也一样会保留戴尔的品牌，对于普通消费者来说，可以认为基本没有变化。
电话直销是戴尔在销售方面的最大特色
从以上几条理由我们可以这样说，戴尔的此次资产变革对于中国区来说，短时间内基本没有影响，未来即使有变化，戴尔在中国的PC产业也将持续下去，只不过有可能会以其他的一种形式出现。除去PC的原因不讲，中国在PC数量极大增长之后，相关的服务需求会空前强烈，这一块市场同样是不容忽视的。所以，戴尔的私有化对于中国区的影响不大。
留给迈克尔·戴尔思考的事情还有很多
文章写到这里，有些不知道该怎么结尾了。现在给戴尔下任何结论都为时尚早，不过有一些很多年以前的事情，倒可以拿出来和大家分享一下。将时光退回到16年前，1997年10月6日，当迈克尔•戴尔接受记者采访时被问及如何他是苹果公司CEO，将怎样处置这个问题多多的企业，戴尔这样回答：“我会怎么做？我会把企业关掉，把钱还给股东！”所谓十年河东，十年河西不过如此。虽然最近苹果的股价有很大下跌，但仍然具有417亿美元的市值，而戴尔将从纳斯达克彻底归隐。最后，还是衷心祝戴尔能够有更好的发展前景。
（撰文：PChome北方区执行总编 王学刚）
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