4月5日，据香港媒体报道，中国网通最近公布的06年度业绩表现强差人意，扣除接入费后，营业额按年同比仅升2.5%至845亿元人民币，纯利也仅微升0.7%至106亿元。
对此，美林证券指出，若以相同基准比较，网通06年度盈利实按年减少1.2%。
不过，美林相信网通业绩差劲可能反过来加快该股的重组步伐，利好消息将刺激其股价表现，因此重申“买入”评级不变，目标价定为24港元。
预计网通合并联通组新公司
美林认为，目前网通的吸引力，主要在于未来6个月间该股极可能出现重组。美林指出，于上月底举行的分析员会议上，联通已间接承认将出售旗下CDMA网络，而其它内地政府官员所发表的言论，也意味行业重组即将发生。
至于网通管理层就重组问题发表的言论，美林认为可归纳为两点，一是该公司希望于今年内将有最终定案；二是内地政府提倡的和谐社会，在电讯行业中也同样适用，这意味各营运商最终也会和谐共存。美林相信，在联通向中国电信出售其CDMA网络后，网通与联通很可能合并，而新公司亦将获发WCDMA牌照。到时网通将可把从固网上收取的现金，重新投放在一直投资不足、但仍持续扩展的GSM网络之中。
第二页可望半年内落实重组
在网通公布业绩后，美林调低该股07年度业绩预测，最新估计营业额为856亿元，按年增长1.3%；纯利预测由原来的113亿元降至108亿元。
美林指出，网通用户增长趋势偏弱，加上更广泛推行的“使用者付费”的收费模式，以及07年内漫游服务收费很可能调低，这些因素对网通固网语音业务将带来更大的压力。
不过，美林对于中国网通在未来6个月间落实重组非常有信心，对其股价表现看好，因此该行亦维持其“买入”评级及目标价24港元不变。（芳草地）
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