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“越堕落越快乐”
尽管*ST大唐的重组尚未有最终结论，但在“重组概念”之下，其股价已几乎可以用“疯狂”来形容。
根据*ST大唐此前发布的2006年财报，期内其亏损达到7.18亿元。至此，由于连续两年巨亏(2005年亏损6.9亿元)，该公司于4月30日被实行退市风险警示处理。
然而，在如此“利空”之下，*ST大唐的股价依旧在冰与火的交织中体验着“向上”的快感——其在被ST处理后至本文截稿时的4个交易日，已连续涨停。即使是在5月10日——上交所发布针对*ST大唐前后矛盾的业绩预告行为发布公开谴责的当日——*ST大唐仍然开盘即被大单封于涨停。
难道是“越堕落越快乐”？
中金公司近期针对大唐电信的业绩及股价走势做出的判断认为：“就公司自身的业务前景而言，目前的估值已过高。”目前，大唐电信的2007年及2008年的市盈率已高达311倍和134倍。而且根据业绩快报在2006年亏损后，公司净资产仅为3.28亿元，即其2006年市净率高达26.7倍。
“我们认为该股股价走高主要原因是反映了投资者对于大唐集团注资大唐电信的愿望。我们也同意该股股价在注资预期的推动下有进一步走高的可能，但值得投资者注意的是其基本面支撑力度已不够。”中金在报告中指出。
针对目前各种关于大唐移动资产将注入大唐电信的“假设”，中金公司做出的“最乐观测算”认为，重组对大唐电信的2007年每股收益贡献为0.20元多，“可以发现资产注入后的2007年的市盈率仍然高达63-100倍”；如果按照较中性的预测，重组对每股收益的贡献仅为0.10元左右，如此计算，“2007年的市盈率仍将高达113-184倍”。
作者：丘慧慧
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