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组合方案
“整合3家公司及相关资产后,大唐控股将成为大唐集团进行TD-SCDMA产业化的旗舰。”消息人士表示。
不过,如何将3家公司装入这一旗舰,目前仍是一个悬念。对此,信产部电信研究院专家认为,最有可能的包括3种方式:将各公司资产打包装入、成立新公司并注入资产,或是将优良业务剥离上市。
消息人士分析,短期内最大的可能就是先将几家公司股权划转大唐控股,然后按产业链进行整合,比如大唐移动负责标准研发、大唐电信负责TD产业化、信威专注SCDMA。
此前的6月19日,大唐集团宣布,在北京电子城西区完成大唐电信科技产业园的建设,作为大唐控股公司TD-SCDMA移动通信产业发展基地,并将在中关村电子城北扩区建设无线移动通信产业园。
值得注意的是,几家公司股权相对复杂,如何调整股权结构,确保各公司的独立和协作,也是重组的关键所在。
根据公开资料,大唐电信前三大股东分别为电信科学技术研究院(即大唐集团),持股30.34%;电信科技技术第十研究所,持股6.26%;ITTI(国际电话数据传输公司)在两次减持后只持股4.2%。
“第三大股东的持股已经低于5%,代表可以不再担任董事职务,这意味着,如果大唐电信重组,可以减小一定压力。”业内人士分析认为,“这也可能是重组先兆。”
根据招股说明书,信威通信现有股东包括凯通达、希威尔、博纳德、洋浦三代、信杰和凯讯达。其中控股股东凯通达持股43.66%,凯讯达持股0.8%,此二者均为大唐集团子公司。
而大唐移动的股权更较为复杂。成立之初,大唐移动的股东包括大唐集团、上海中经投资管理有限公司、上海邮电通信设备股份有限公司(现上海普天)、远智开发责任有限公司。2004年,上海贝尔阿尔卡特出资2.5亿元投资大唐移动,其中的1.5亿元用于购买大唐移动的股份,但股份比例一直未对外公布。
下一步猜想
此前,众多业内专家与分析机构一直认为,大唐电信没有参与TD的实质业务,无法从中获益。但在资本市场上,投资者普遍认为,大唐电信作为大唐集团旗下的上市公司,在TD产业壮大的同时,也必将分享其收益。
今年5月28日,大唐电信发布公告称,大唐集团正考虑向大唐控股无偿划转所持有的大唐电信股份。
“假设国家开发投资公司对大唐电信控股的50亿注资为事实,大唐电信可能最先从中获益。”消息人士透露,此前,国开行除向大唐集团提供300亿元授信外,也向大唐移动提供了46亿授信,大唐移动因此并不缺钱。“已将划转到大唐控股旗下,且可能成为TD产业化平台的大唐电信,很有可能最先使用这笔注资,以加速产业化。”
“一直以来,大唐移动的长项都在于研发,而信威则专注于SCDMA,如果大唐集团希望通过重组推动TD,关键在于打造一个强有力的产业化平台。”消息人士认为,由于大唐电信在微电子等方面的先发核心优势,有可能在芯片、设备等关键的产业链环节上成为TD的生产经营平台。
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