尽管目前大盘的总体趋势依然保持向上，但在扩容压力制约下，短期疲态已经越来越明显。
从盘面看，在地产、银行板块调整仍未结束的情况下，这一轮上涨行情中表现最出色的有色、钢铁、煤炭、航空等热门板块纷纷出现轮跌，资金撤退迹象明显。市场目前已难以出现能带动大盘的人气板块，一轮行情中最强势板块的调整往往是上涨结束的信号。
大盘在突破5000点后，市场估值处于比较高的水平，推动大盘上涨的主要动力来自于宽松的资金面，而扩容将导致短期市场资金吃紧。
首先是新股发行。在9月份，新股的IPO规模就突破2000亿元，远远超过了今年1-8月A股IPO1500亿元的融资额，紧接着节后中石油也将启动申购，太保集团、中移动等大盘股也有进入A股市场的计划。大盘股、小盘股的密集发行使新股扩容达到空前的速度和规模，直接考验市场的承受能力。
其次，非流通股解禁的份额越来越多，由此形成的隐性扩容压力也不可忽视。第四季度解禁股的数量将达到176.4亿股，解禁市值约为2989.1亿元，其中以10月份最多，将有121.3亿股股改限售股份解禁，合计解禁市值约为2003.2亿元。由于目前两市的整体估值已经不便宜，股价基本上都处于高位，将大大强化大股东套现的冲动。尤其对于部分不具备资产注入潜力的上市公司而言，由于资产质量的改善空间有限，将直接导致上市公司大股东有强烈的减持意图，并可能引起其他大股东减持的连锁反应。
随着扩容的加速，越来越多的大蓝筹登陆A股市场，新蓝筹股以更加突出绩优形象将对资金形成“挤出效应”。蓝筹股经过这一轮上涨之后，部分品种估值明显偏高，基金对持仓品种进行重新配置的要求也越来越强烈。由于新蓝筹股基本上都是“巨无霸”级别的规模，基金重新配置将造成市场的大幅波动，重磅资金的重新布局无疑加大市场的结构性调整压力。
由此看来，扩容将实实在在的对市场资金面及结构产生较大影响，将成为制约短期市场的一个重要因素，加上“十一”长假临近，市场在节前的两个交易日内恐难有太大表现。
因此，在热点较为分散、缺乏板块效应及持续性的情况下，市场操作难度明显加大，适当降低仓位为明智之举。其中仓位主要可以集中在以下几类个股上：一是基本面出现持续向好信息的个股，其中央企资产整合、优质资产注入等带来的个股价值重估仍将是下阶段的投资机会。二是我国“十一五”规划中将“三农”问题放在一个重要的位置，预计会有针对农业的政策暖风，对农业板块形成刺激。三是在三季报披露期间，业绩大幅增长的个股值得重视，其中已公告三季度业绩预增及上半年业绩环比增长趋势明显的上市公司可重点关注。
来源：中国证券报·中证网
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