2007年10月25日，由iResearch艾瑞市场咨询主办的2007艾瑞web2.0暨互联网投资年会在北京隆重召开。本次年会邀请了博客、社区、播客、搜索、分类信息服务及应用技术等众多Web2.0模式的企业共同参会。ChinaVenture副总裁金建华出席年会并发表演讲。以下为其演讲全文：
金建华：谢谢主持人，很荣幸今天有机会跟大家分享一下ChinaVenture在互联网行业里面关于投资的研究。
首先我想介绍一下ChinaVenture是一家什么样的公司，因为之前我们看到了Google、百度、优酷都是很有名的公司，而ChinaVenture是刚刚发展起来的公司。第二我会讲讲互联网投资的环境，以及投资行为。最后是互联网市场的投资这几年的回顾。
ChinaVenture是2003年成立的，2005年7月份的时候创建了ChinaVenture的创业投资门户网站，这个网站投资界的朋友应该比较熟悉。下面介绍一下我们的产品，这是一个创业投资网站，这是2005年7月份创建，今年12月份大概会有一个新的版本出来，我们希望把它打造成跟企业跟投资之间建立起一个非常好的平台，成为投资人的工作平台，所以今天把大会主题Web2.0因素挥加入到网站里面。另外我们有一款针对投资的数据库，里面包括一些投资的事件和上市公司以及非上市公司的一些财务数据，这个数据库大家会在明年1月份的时候看到。还有一些研究成果，主要还是针对一些热门行业投资行为数据的公布。最后我强调一下，ChinaVenture从今年开始会比较大规模做一些投融资并购的业务，目前我们已经完成了大概10家公司的并购业务，总的金额已经超过了1亿美金。所以在座有有关需求的话也可以找我们。
接下来讲一下整个互联网行业投融资环境。这是艾瑞做的一个数据，到2010年整个市场规模会达到940亿人民币，所以整个中国互联网市场相对还是比较快速的发展，又气又两大因素促进互联网的发展。第一个外来因素是中国互联网不断的普及，还有网民人数的增加，到今年6月份开始整个中国网民数已经达到6.7亿人。另外的因素是我们经常谈到的Web2.0，软件的互联网化，这些应用促进了整个互联网对整个社会和经济的推动作用，以及导致整个互联网市场快速的成长。这是我们做的一个关于中国互联网有关情况。另外通过百度和Google两位嘉宾的发言也了解到，门户开始尝试做搜索的一些业务。现在的互联网群体越来越细分，这就导致应用的具体化，会把互联网以应用为主的人群划分出来，包括一些行业性的电子商务的发展也有大规模的发展。最后是比较重要的，整个互联网向原来的1.0向2.0推进，这导致互联网的应用越来越普及化、影响力越来越深，而且直接和互联网广告收入和应用联合起来，所以整个互联网经济就是在这些应用起来推动下发展相对会比较快一些。
接下来是投资行为，现在感觉中国互联网市场似乎越来越受风险投资的冷遇，我们从左侧的这张图可以看出，其实中国的互联网市场受到风险投资的关注金额上没有太大的变化。去年第三季度253个ML（音），投资的数量可能会有所下降，去年最顶峰只有40多个亿的案例，但是到今年这个时候只有26亿。为什么会这样呢？分析下来，其实主要是去年的投资项目主要偏早期为主。今年的话有可能B轮或者C轮相对比较多一些，投入的数量相对也会比较大。右侧的这张图大家明显的可以看出出来，整个投资行业对互联网的关注度，这个结果其实按常理来分析我觉得问题倒不是那么严重，为什么呢？因为中国的资本越来越多，因为中国的互联网市场本身还没有那么大，2000-2001年之前有大量的互联网行业退出，但是现在看只有一个好耶，好耶也是退而求其次。中国的企业家对风险投资的接触基本上是从互联网开始的，所以说有了2000年之前的风险投资进入中国首先投入的是互联网，所以中国对互联网企业融资比较关注，现在向红杉资本可能会更向成长性企业投资。
第二页这是从2006年到2007年过程的互联网行业投资热点，包括电子商务、网络游戏、网络社区、网络视频和垂直门户，还有网络教育都列了出来，大家可以看到电子商务2007年第二季度有一个很高的增长。然后我们看垂直门户在2006年第三季度的时候也有一个很高的增长。所以阶段性相对来说还是比较明显。这是从金额和案例投资比例的比较。
这是对企业获得融资，他们所处什么样阶段的一个分析，从2006年-2007年这个过程中，大家可以明显的感觉到C轮和A轮比例，到2007年之求会明显感觉到下降，一般情况下到B轮现金流够的话一般都会上市，而第三轮数量会更大一些。所以中国互联网市场从2006-2007年，我们算了一下整个互联网市场风险投资大概12-13亿美元，其实通过两年的发展有好多公司从早期进入到发展期，有的企业已经进入到扩张期，扩张期结束之后就可以进入IPO的准备了。这是有些投资机构对互联网比较关注的，我们做了一个统计，IDG和红杉中国是对中国互联网行业关注比较集中，而且投资数量比较大。另外这是对2006-2007年期间退出的案例，从右侧的比例来看，其实IPO只有一个，就是我刚才统计只有完美时空的上市，而进您还有很多公司会上市，包括阿里巴巴和网融会上市，但是目前来讲数量很有限。另外一部分是会做出把股权出售的决定，一般公司会选择把股份或者把整个公司卖掉。
这是互联网上市的整体估算，百度、携程、好耶、完美时空。百度是2003年投的，当时应该是中国互联网行业最低落的时候，当时投的数量也不是特别多。但是到2005年8月份在纳斯达克上司之后，IDG回报可能会高一些，整体估值回报率会在48倍到60倍。底下包括对携程的投资也有20几倍。完美时空是最近投的，整体回报现在还不清楚他有什么样的回报率，但我估计也会很高。
互联网资本方面的研究，IPO目前为止数量会少一些，并购案例相对会比较多一些，因为中国互联网公司新津比较充裕，他可能想在短时间内快速扩张，赢得市场占有率。还有网络游戏、垂直门户可能会有一些并购的机会。有可能在明天或后年也会有比较好的IPO.
最后一个回顾是网络游戏的回顾，因为网络游戏一直是中国互联网行业比较好投资的对象，大家可以看一下。还有一个是电子商务，到现在为止也是有比较好的投入，已经有1亿美金，整体可能会超过1亿美金，因为电子商务可能相对做的会比较大一些。网络视频也更大一些，现在已经有23家企业获得了风险投资，大家可以看一下从2004-2006年，其实网络视频到现在为止也是一个热点。
我就讲到这里，谢谢大家。
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