操作：卖得出买不进
操作：卖得出买不进
尽管9月19日，市场如此火爆。两市绝大部分股票涨停。但基金并没有加入追涨的行列。来自业内和有关信息数据显示，基金当日在2级市场总体上以净卖出为主。而卖出的主流品种，似乎依然集中在周期类和前期跌幅较少的品种上，而稳定增长类和煤炭股继续受到追捧。
大额净卖出35亿
来自业内的信息和有关统计数据显示，9月19日，仅上海市场，公募基金和相关组合就净卖出35亿元。净卖出额相比前一个交易日放大了20倍，逢高减持的决心还是相对明显的。
来自业内的信息也证实，部分基金管理公司在当日选择了净卖出。其中，包括反弹很积极的金融股、通讯股以及制造类股票，都遭遇了减持。不过，各家公司买卖之间交错很明显。
据悉，行业内出现大额净卖出与基金经理认为宏观经济没有根本转折有关。在这个情况下，逢高减持不看好的行业和品种，成为一些基金所能做的事情。
当然，业内出现大额净卖出，也与9月19日大盘几乎涨停的表现有关。部分基金经理反映，当日“确实挂了买单，但是都买不上”，而挂的卖单则悉数成交。因此，原本一买一卖的调仓行为，转变成了净卖出。
稳定增长类受追捧
从具体投资看，基金行业整体上的买卖和此前一周相差并不多。能源股，尤其是煤炭和石化成为很多基金的共同选择，跌幅较大的铁路建设类的股票也有不少基金持续追捧。
另外，通讯行业、传媒、教育、网络等股票也受到了基金的热烈追捧。而前期比较抗跌的钢铁等板块则遭遇减持的冲击。
而部分基金重仓股则是基金减仓的重点，在利好支持下的金融、机械、仪电、以及次新的大盘股也成为很多基金减持对象。
从这个角度看，从技术反弹角度出发，博取短期交易差价的思路还是在9月19日的交易中占据了重要地位，这亦和基金经理相对谨慎的态度不谋而合。
申赎：高仓位股基陡现大额申购
如果你看好的股票涨停，你还能做什么？
9月19日很多投资者以实际行动给出回答——申购重仓持有该股的基金。
来自业内的统计数据显示，上周五市场全线涨停之时，没有申购限制的开放式基金，成为很多机构的重点关注对象。个别股票仓位高的股票基金、指数基金突遇数亿元的大额申购，此等盛况在此前半年里都少有出现。
申购集中在高仓位基金
根据基金周刊了解的情况，上周五的股基的申购量突然增加，其中，部分基金的申购更是占到了基金存量规模的2%以上，这样的申购热情显然与突然飙升的股市行情有关。
据悉，上述申购情况在业内公司不乏其例，而且主要集中在拥有高股票仓位基金和指数基金的管理公司中，而整体仓位较轻的基金公司则申赎平稳。
“股票都卖不到，封闭式基金和ETF都涨停了，那当然只能申购开放式基金了。”一家基金管理公司的市场总监分析到。“这某种程度上也是一种套利行为。”
一位保险公司的投资人士也表示，申购就是为了套个利。“股票买不到，就去申购股票基金，这种做法很常见的，每次反弹时都有的。”
“集中申购”难持续
而从目前的情况看，类似集中申购很难持续出现。
一些基金业内人士表示，很多机构申购基金的目的，就是为了把握可能将出现的连续上涨行情。一旦市场短期升势告终，这些申购资金可能迅速撤出，难以挽留。“说不定有的资金周一就会赎回。”
一些机构投资人士也表示，申购的目的确实是阶段性行情。“如果到了目标位，我一定会先出来再说。”该人士说，他个人的目标位，大约是指数再往上涨15%左右。
关注短期大额套利行为
不过，面对这种已成“套路”的机构套利方式，基金公司能不能想点办法予以限制呢。
一些基金持有人认为，对于短期内连续上涨的行情来说，基金管理人及时建仓布局的可能性很小，而大额申购的主要收益，来自于基金的存量证券。换言之也就是摊薄存量客户的收益，这种情况对于长期持有的老客户似乎不尽公平。
还有一些业内人士建议，偏股基金可以像债券基金学习，对于持有期限很短的大额申购，予以高赎回费率的限制，降低类似操作给基金组合带来的冲击。此外，在市场可能出现连续暴涨时，对于申购也可以制定一些阶段性的限制措施，保护原有的持有人。
来源：上海证券报
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