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当然，作为第一个由上市公司私有化的中国概念股，TOM在线在资本市场的进退自如也给业界留下了更多的想象空间。“TOM在线如果按计划以较低的溢价完成私有化，则会为其将来再次上市赢得可观的赢利空间。”该人士最后说道。
新选择
作为首个主动退市的中国概念股，TOM在线的私有化计划在国内掀起了轩然大波。联想到此前2月3日惠普也宣布将从纳斯达克退市，似乎一股退市的热潮开始蔓延开来，然而私有化果真会在中国概念股中成为风潮么？恐怕答案是否定的。
“一般私有化可能有几个原因：作为独立公司从战略上没有合理性、股价严重低估或者作为上市公司监管费用太高，特别是由于美国的萨班斯法案所带来的高昂费用。”一位投行人士分析道。
在纳斯达克和纽交所同时上市的惠普选择退出纳市，转而单独在纽交所交易，主要的原因是节省上市公司管理成本。但对于包括TOM在线在内的中国概念股而言，最敏感的应该还是股价被低估，而非管理费用上的考虑。“对于处于成长期的中国概念股来说，具有上市公司身份这样一个有力的资本杠杆显得至关重要。”上述人士表示。
在回应股价被低估的策略上，上市公司最通常的选择应该是股票回购，类似于TOM在线这样的退市行为属于极端之举。“退市之后TOM在线仍然属于上市公司的一部分，其资本杠杆已然存在。”该人士说道。
自去年以来，随着中国概念股的走低，包括网易、盛大在内的数家认为自己股票被低估的公司展开了大规模的股票回购计划。然而，对于盛大和网易这些规模和收益都比较大的中国概念股来说，私有化只是一个幻象而已，资本市场对其本身的长远发展还是必不可少的。一个明显的例证是某中国概念股的创始人数次抨击资本市场弊端，并坦言后悔赴美上市，但该公司似乎从来没有考虑过从纳市退市。
从可行性上来说，那些小规模的中国概念股才应该认真考虑私有化的问题，比如艺龙、金融界、华友世纪和掌上灵通等。这些公司受行业影响或自身经营所致，在过去数个财季中已经开始停止增长，而且利润大都降至100万美元以下，艺龙和金融界甚至在2006年第四季度开始亏损。
从财务层面看，这些公司未来一年的净利润甚至只能刚刚抵消上市公司的管理费用；从业务层面看，这些公司大都在核心业务上陷于困境，亟需注入或依附于新的资产，以产生新的价值。从客观条件而言，艺龙是目前最适合私有化的中国概念股。这个公司目前已经成为IAC Travel的全资子公司，而且在刚刚过去的第四季度陷于亏损窘境，和TOM在此前所处的境遇类似。
虽然私有化短期内不会成为中国概念股的一股新潮，但是作为公司发展历程中的一个选择，TOM在线所引发的私有化热潮依然会对中国公司产生深远影响。
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