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第二条暗道:“猛”
基金提高收益的第二条暗道,就是生猛的股票配置比例和投资风格。
一般基金投资者,都比较关注基金的实际收益,但是对于同样的收益,其背后动用的投资杠杆则不甚关注。其实,这是非常重要的,说白了,就好象做生意一样,有些基金股票投资的比例低,但是配置的效果好、有效资产多,那么取得的回报可能并不比一些高股票仓位但是配置效果不够好的基金差太多。
虽然,一些基金有意无意地通过生猛的股票仓位配置来提高基金收益,这样“粗放型”增长模式,并没有影响基金收益,但是却相比其他基金而言,让投资人承担了更大的波动和风险。
根据初步统计,2007年3季度,股票基金有1/3以上,其资产配置效果和同样股票投资比例的指数投资相比接近或更低。而根据以往的统计经验,基金经过风险调整后的收益排名会与单纯的基金收益排名有较大偏差,这说明,类似情况是存在的。
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