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第三条暗道：“偏”
股票投资偏重于“某个”行业，这似乎越来越成为基金行业的一种时尚。根据Wind资讯的统计，今年3季度季报，基金前三大行业——金融保险、金属非金属和机械设备仪表的配置比例大幅上升。不可否认，其中相当部分原因是基金规模大了，基金投资更加考虑流动性大的行业。
但不可回避的是，也确有部分基金采取了令人担心的“过度偏向”的操作。比如，深圳某基金，截至3季度末，该基金的第一大行业占到了46.26%的基金净值，第二大行业占到了基金净值23.11%，两相合计接近70%的基金资产布局在两个行业之中。其表现完全“押宝”于上述两个行业上。而深圳另一只开放式基金，也同样有65%净值布局前两大行业的“壮举”。
上述布局方法，显然能为基金带来更大的业绩弹性，尤其是当所重仓的行业业绩表现较好时，基金的进攻性大为提高，基金经理和管理公司名利双收的机会大增。
但如果判断错误的话，上述投资方法可能造成净值的极大波动。而基金实施如此激进的投资策略，是否履行其对基金投资人风险告知义务，对基金销售时的“适用性”也提出很大考验。
令人担心的是，目前这种趋势已有蔓延情况，除指数基金外，3季度末已经至少有6只基金对前两大行业的投资超过基金净值的50%以上，这个数目相比2季度末大幅增加。
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