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脱胎换骨之变
无论如何，面临基于电子网络的高速自动化交易的强有力竞争，传统交易所将被淘汰，至少接近淘汰，BATS 交易公司的创始人兼CEO大卫·卡明斯（David Cummings）预测说。BATS意为更好的自动化交易系统（Better Automated Trading System），BATS 公司成立于2005年6月，创立伊始，该公司就大量采用黑箱交易方案，并与纳斯达克展开竞争，卡明斯介绍说。这两件事在他眼中就像战斗机驾驶员对待手中的双翼飞机一样，要平衡两件本不平衡的事物。
有理论认为，缩短数据延迟不仅是对华尔街交易商的一纸命令，而且对于华尔街本身而言，也代表着一个新时代的开始，咄咄逼人的卡明斯可能即是此理论的主要支持者。“纳斯达克斥资16亿美元买下了INET和Brut两家公司，”卡明斯斩钉截铁地说道，“我告诉我们的投资人，‘花上几千万美元，我们就能重建这类生意。’而且，我们确实做到了。”
BATS的交易系统基于运行专用软件的惠普多核服务器，最初投建成本为200万美元，但其平均响应时间不足一毫秒，卡明斯解释道。正是凭借如此出色的性能表现，BATS在研究机构Celent公司基于执行速度而进行的最新行业基准排名中名列榜首，领先于纳斯达克的交易引擎。此外，卡明斯还表示，到今年底，BATS每月可实现10亿股交易，而2月时只有300万股多一点儿。
BATS并非惟一一家对新方法和新技术做出反应的交易网络。Direct Edge公司、CBSX公司[芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange）的分支]、以及Liquidnet公司[（该公司3月购并了经纪公司Miletus交易公司（Miletus Trading），它看中的是后者的算法交易系统]都是最近几年内诞生的。
与此同时，成熟的市场数据供应商也一直在为采用高频黑箱交易系统的经纪人提供产品。为了应对市场上雨后春笋般出现的行情数据源，路透社去年部署了路透数据源直送系统（Reuters Data Feed Direct），这是一项为高端经纪人提供的管理服务，可提供不足一毫秒的延迟以及对市场的“全面动态认识”，路透社企业交易部门算法交易全球业务经理科斯蒂·苏塔里（Kirsti Suutari）表示。
苏塔里说：“计算机应用就像朝河里投一粒石子，会形成连锁反应，一波推一波地逐渐扩大。”随着市场日益电子化，日益适合基于计算机系统的交易，市场数据更新比率已经有了大幅提高。我们需要开发一种产品，专门针对此类规模的数据流设计。
股票市场的更新速率，也就是有关价格和交易的实时数据流，现在已经达到每秒钟传输8.3万条信息的水平，苏塔里进一步介绍说。
英国电信于2005年购并了交易平台供应商Radianz公司，BT Radianz因而成为高频率交易的另一条重要途径。3月，该公司发布了超级接入（Ultra Access）服务，以在位于纽约地区的经纪公司与交易所之间提供不足一毫秒的委托订单传送服务。“那是你能得到的最快速的服务了。”英国电信的阿卡斯表示。“传输速度低于一毫秒，等于达到了光速极限，”他补充说，“如果想再快些，就不那么容易了。”
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