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下面让我来说一下将两家公司合并在一起所能带来的协同增效作用。首先，这项交易可以扩展我们的研发能力。 我们可以将两家公司的工程技术人才资源整合起来，获得协同增效的好处。目前，许多工程技术资源都在研究许多相同的问题。 你看看我们两家公司，有两个搜索引擎和两个广告平台。将我们的工程技术资源结合在一起之后，我们就可以开发更大范围的优先项目，提供更多的创新产品和服务。 研发能力增强之后就可以提高用户体验、增强搜索创新以及让广告平台增加新的功能。不管是消费者、广告商还是出版商，这些都可以为所有客户带来更高的价值。
第二种协同增效作用体现在将工程技术资源集中在许多新生用户体验上。研发能力提高之后，就可以提高我们在视频、移动和在线贸易等新生领域推动创新发展的能力。 稍后Ray Ozzie将详细谈谈这个方面的细节。
第三种协同增效作用与规模经济有关。两家公司合并之后，我们就可以减少与支持搜索、广告平台与用户服务的服务器和数据中心的基础设施有关的重复性基建费用。 将两家公司的搜索和非搜索广告存货集中到一个广告平台上，投资收益率就会增加。这些规模经济效益将让我们的运作变得更加高效，为广告商、代理商和出版商提供更高的价值。
第四种协同增效作用跟经营效率有关。这是一个通过减少多余的经营成本来实现协同增效的领域。 这样还可以保证我们能够人尽其用以及为业务中的不同功能部门配备合适的人手。
这四种协同增效作用将为我们的客户和股东带来重要的价值。我们已经制定好了一份非常清晰的整合计划，包括双方公司的领导以及将两家公司结合在一起所遵循的一套很清楚的原则。
我们所说的整合的方法将以我们成功整合aQuantive公司和Tellme公司并将它们与微软在线业务结合在一起的经验为基础。
下面我将发言权交给Ray Ozzie，请他来谈谈技术资产和经验方面的事情。
Ray Ozzie
谢谢Kevin。在过去的十年里，我们的生活、我们的业务甚至我们的社会已经被网络所改变了。 最初的网络成长是通过信息门户、内容渠道和贸易渠道的爆炸式发展以及简单通信工具如电子邮件和即时通讯等的出现而实现的，我们利用那些工具可以与地球上的其他人互发信息。
但是从那以后，网络就变得非常巨大了。除了门户网站之外，现在搜索对我们查找信息的方式、研究的方式和购物的方式造成了巨大的影响。 对于绝大部分人来说，搜索仍然只是十个蓝色的超级链接，但是创新将改变搜索服务的用户体验以及广告发布的方式，不管是具体领域、移动搜索甚至自然语言搜索都是如此；创新还将给用户、广告商和出版商带来好处。
在通信方面，网络已经在向着社交媒体和社交平台的方向发展。这个社交平台将逐渐成为用户使用网络上的各种服务的新的进入点。 不久之后，这些技术甚至会随着这个社交平台进入生产领域而改变我们生活中的生产力。
雅虎公司自从创立之初就在网络的发展和演变过程中发挥出了重要的作用。我们非常尊重它们的工程技术团队和他们所作出的成绩。他们曾经是建设高级服务和基础设施的先锋和领袖。雅虎拥有规模庞大的社区和巨大的内容资产，如果将它们与微软公司的经验和资产结合在一起，我们就可以进一步加快所有用户向社交网络转化的速度。
我们尊重雅虎公司在利用其雅虎开发者网络创建开放的开发平台过程中作出的贡献，我们期待着将这项伟大的事业进一步推广到范围更广的开发者社区中去。
展望未来，我们相信雅虎公司与微软公司结合在一起之后将使得我们可以为我们的客户提供更多的新体验，而那些客户是我们两家公司单凭各自的力量都无法获得的客户。因此，我们对于能够拥有这个机遇感到非常兴奋，我们可以利用这个机会将互联网与软件的力量结合起来，为客户们提供吸引人的、无缝体验。
现在，我将发言权交给Chris Liddell，他将简要概述一下这项交易的内容。
Chris Liddell
谢谢Ray。 我为大家简单介绍一下这项交易的财务数据和某些重要财务作用。 首先，我们的报价是446亿美元。那是建立在我们报出的每股31美元的价格基础上计算出来的。 这项收购交易的报价一半是现金，一半是证券，根据我们昨天的收盘价计算，大约是每股出价0.9509股微软股票。
我们预计这项交易将在2008年下半年完成。
至于这个报价本身，我们相信它对于微软公司股东和雅虎公司股东都是很有吸引力的。 站在雅虎公司股东的立场上来看，它比雅虎昨天的收盘价高出62％。你看一下雅虎公司就可以知道，他们大部分的基础价值是他们在非运营业务上的股份。你再看看我们提出的与其营业资产有关的报价，几乎是它们现有价值的一倍多。
我们还相信，这个报价对于微软公司股东来说也是很有吸引力的，因为我们可以借此获得协同增效，根据Kevin Johnson谈到的四种协同增效作用，我们至少可以获得10亿美元的收益。
我们认为，这项交易从EPS的角度来说至少也是盈亏相抵的。那些就是会计记帐和协同增效作用的结果。 我们认为这项交易说富含的基于在于推动我们公司股东的长期经济价值增长。
下面我将发言权交还给Larry，我想我们可以开始回答问题了。
Larry Cohen
好的，主持人。我们现在可以开始回答提问了。
提问与回复部分
主持人
首先请Sanford Bernstein公司的Charles DiBono提问。
Charles DiBono-Sanford Bernstein公司
这个问题可能跟史蒂夫有直接关系。当你在去年夏天收购aQuantive公司的时候，似乎没有必要再进行这么大规模的收购了。 你能否谈谈现在洽购雅虎对于你们在构建网络业务过程中已经做的事有什么影响？现在洽购雅虎与那些收购交易的进展情况和它们如何影响贵公司发展之间是否有什么联系？
史蒂夫鲍尔默
从某种意义上来说，就象Kevin所说的那样，这项交易有三类支持者，我们必须继续为消费者、广告商和出版商那三类客户提供优质的服务。我们收购aQuantive公司是向前迈出的一大步，特别是对于广告商来说，但是我们还看到了我们同样喜爱的某些出版商资产。 当然，这里面跟消费者没多大关系。总有一天，优质服务、消费者、广告商、广告商和出版商、出版商和广告商、消费者之间都会融合为一体。
当然，从消费者的角度来说，这项交易是增加规模和容量的最好方式。
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