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创业
1995年，李彦宏在纽约的一次中国留学生聚会上见到了马东敏，她比李彦宏小两岁，毕业于中科大少年班，此时正在美国新泽西州大学生物系攻读博士学位。两人“一见钟情”，过程略过不表，六个月之后，他们就结婚了，后来还有了女儿。
1998年6月迪斯尼参股Infoseek，之后推出了GO.com。李彦宏从期权中获益颇多，有一种说法是大概值50多万美元。另一方面，GO.com是作为一个传统媒体进军互联网失败的案例。
2001年1月，迪斯尼关闭了GO.com。李彦宏2月3日凌晨在DoNews贴出了《我与GO.COM》:从97年加入Infoseek后，我是很认真的，我曾经立下誓言，只要我在Infoseek一天，就要保住她搜索引擎在业界第一的位置……我想GO.com/Infoseek的很多失误应该不会在百度重演。
你已经知道了，李彦宏喜欢写些东西，他在硅谷的居所，恰好离网景很近，这样在业余时间，李彦宏写了《硅谷商战》一书，在国内出版后，颇受欢迎。
李彦宏回忆，最终促使他回国创业的是马东敏的激励。马东敏看来对爱人要求颇高，或者她能够理解李彦宏内心的愿望，强调他是搜索领域的专家，应该有更大的作为。她甚至于帮李彦宏找到了创业伙伴徐勇。
徐勇，1982年就读北京大学生物系，后来在美国德州A&M大学完成博士学位，接下来任加州大学伯克利分校博士后。这一阶段，徐勇以制片人身份拍摄了《走进硅谷》，通过这部记录片结识了不少投资者。
两人谈得颇为投机，于是决定一道回国，创办一家互联网公司，最初股权的分配是3比1。公司取名“百度”，这源自辛弃疾的《青玉案》:众里寻她千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。
此时，恰逢互联网热潮时期，加上中国概念，而搜索也是互联网核心技术，半岛基金(Peninsula Capital)和合伙人为搜索背景的Integrity Partners投入了最初的120万美元，获得25%股权。2000年3月，李彦宏和徐勇在北京大学资源楼的406、420房间开始了他们的创业。李彦宏的办公室设在420，刚好可以看到他读书时住的43号楼。
两个月之后，李彦宏找到了他的第一个客户，即硅谷动力。作为创新企业的传统，百度召开了新闻发布会，不过场面冷清，记者困惑于他要做什么。之后百度获得了新浪、搜狐、网易、TOM的订单，拥有中文搜索80%的份额。
此时，网络热潮已经开始迅速衰退，不过在Integrity Partners合伙人Scott Welch的推荐下，2000年9月，李彦宏还是引进了德丰杰与IDG两家风险基金，获得1000万美元的投资。德丰杰占了这轮投资的75%，因此成为最大的单一股东。
不过，之后网络股泡沫破灭效益日益显现，通过服务方式获得营收的前景被看淡。李彦宏决心转型，从事类似Overture的竞价排名模式，Overture恰好是德丰杰投资的。当时董事会有不同的声音，因为这等于同门户，也就是客户在竞争。最终，李彦宏获得了董事会的支持。德丰杰的创始合伙人，负责Overture投资的Timothy C. Draper甚至来到中国给李彦宏介绍Overture的经验。
2001年9月20日，百度推出了自己的网站，之后推出竞价排名服务。此时处于互联网冬天，变化不再为人们所关注。李彦宏选择了一个兼顾利益的方案，百度的竞价排名采取与门户网站“分账”的模式。这使得百度以一种相对平稳的方式转型。
[上市]
门户的反应并不像最初预想的那样强烈，这一时期，在资本市场的压力下，门户的愿望是，不投入，然后有回报。雅虎和Google的故事同样在中文互联网领域发生着。
但是另一个问题是，人们对Google的认同超乎寻常，2002年3月，百度实施“闪电计划”，几个月后不满意进度的李彦宏亲自带队开发，2002年12月，“闪电计划”完成，百度在技术上实现了与Google抗衡。而这一阶段，国内用户对Google的访问时常不正常。
2004年6月，百度宣布成为全球最大的中文搜索引擎，收录3亿个中文网页链接，日流量超过6000万。同一时期，百度接受了Google1000万美元的投资，不过只出让了3%的股权。
在确立了新的商业模式之后，虽然收入仍然有限，但是对应2004年上市的Google，投资者已经等不及了，人们急于赶上中国Google的脚步。
2005年8月5日，百度正式在纳斯达克挂牌上市，发行价27美元，共发售404万股美国存托凭证，每股美国存托凭证相当于一股A类普通股，融资1.091亿美元。开盘价66美元，收于122.54美元，涨幅353.85%。
以上市首日收盘价计算，百度市值已经达到39.58亿美元，瞬间诞生了8名亿万富翁、50名千万富翁与超过240名的百万富翁。不过2004年营收仅为1420万美元。其市盈率达到2000多倍，而Google当时的市盈率为75倍，雅虎则为70倍。
马云坐失良机与百度C2C
关于百度的上市，时任雅虎中国总裁的周鸿祎在接受媒体采访时说，百度在技术、品牌、资金上都比不上Google，但阶段性战胜了Google，给互联网本土公司、本土团队很大的信心。“百度阶段性超越Google，不是技术好也不是钱多，而是是本土化。”
几天之后，阿里巴巴入主雅虎中国，因为同时获得了雅虎10亿美元的资金注入，因此媒体询问李彦宏将如何应对。李彦宏回应:历代成功的搜索引擎，都不是钱砸出来的，它们成功的核心因素只有两个，一是专注，二是注意把握用户需求。如果钱多就代表着胜利，那微软才应该是搜索领域的老大，可现实并非如此。
2005年8月11日，马云在“阿里巴巴收购雅虎中国”发布会上强调:未来发展电子商务和搜索引擎密不可分，搜索引擎某种程度上就是电子商务的最重要的组成部分……我们将会在这里全面进军搜索引擎。
这个时期人们有理由看好阿里巴巴集团在搜索上的机会。
阿里巴巴拥有搜索竞价排名的客户，不管是阿里巴巴上的制造型中小企业，或者淘宝上的中小店铺。在入主雅虎中国之后，阿里巴巴拥有了雅虎搜索，雅虎拥有Overture等10大搜索的四家，技术并不弱。同时拥有3721中文实名，中文实名的收入当时是百度收入的数倍。不要忘记，雅虎还是一个热门门户。
逻辑上也讲得通，趋势上是，人们搜索的目的越来越多地同商业采购，或者个人消费相联系，阿里巴巴集团拥有这些数据，因此它可以对百度搜索屏蔽掉这些数据，因此，雅虎搜索就可以有更好的搜索覆盖。
但是，虽然雅虎中国，现在更名中国雅虎在推广方面持续投入，搜索份额却节节下滑。中国雅虎的版面多次改头换面，以至于不再被IT类媒体所关注。3721中文实名业务更名为雅虎百页窗之后，于2008年1月10日停止销售，服务则到2009年7月10日结束。
对应百度却迅速从搜索市场份额中获得收入。2005年营业收入为3.192亿元，比2004年增长171.8%。2006年营业收入为8.378亿元，比2005年增长162.5%。2007年营业收入为17.444亿，比2006年增长108.2%。
据说2001年的时候，百度一位工程师找到李彦宏，建议上马做C2C，结果遭到被拒绝，他因此离开了百度。此时，李彦宏强调专注，但是今时不同往日，据说，C2C网站流量的50%来自于搜索。
2007年10月份百度宣布正式进军电子商务领域，基于搜索和社区以C2C作为突破口。年末百度公司前CFO王湛生在面对媒体时表示，C2C技术含量不是特别高，部分企业成功得益于推广。“百度拥有现成的流量优势，因此省去了买流量这块的巨大支出。”
2008年7月，在发布第二季度财报之后的电话会议上，李彦宏说:我们的C2C业务发展正在按计划进行。如我所提到的那样，我们将会在今年年底正式推出C2C业务。
当然，马云仍然可以寄望于客户使用习惯的延续，以及团队的服务意识，但是服务是成本高昂的企业行为。并且，即便百度没有那么成功，对百度短期的影响也有限。总之，这一次淘宝不会如同今天面对易趣那样充满了心理优势。或者这种心理优势持续时间太久了。
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